第一财经

作为国民最常用的短途代步工具，电动两轮车凭借便捷、经济的优势，常年占据大众日常出行刚需赛道。2026年新国标全面落地实施后，整个电动自行车行业迎来一轮深度洗牌，市场格局、产品定价、消费需求均发生大幅变动。行业陷入白热化价格混战，各大主流品牌纷纷降价让利、推出特惠活动抢占市场。一边是终端门店持续降价冲销量、清库存引流，另一边是上市企业集体遭遇利润下滑、行业进入存量博弈困境，“小电驴”行业正迎来冰火两重天的发展现状。本期，我们就来聊聊，当小电驴开始卷入价格战，又会带来哪些影响？

你将听到以下内容：

01:00 “电驴”纷纷开始降价

02:50 多个品牌门店开启“价格战”

03:46 部分地区出现加价购买情况

04:36 “电驴”上市公司利润集体下滑

06:33 行业进入精细化存量博弈期

文字作者：黄琳

播客编辑：阿贵 田成辰

监制：yoiyo

这是一档由第一财经推出的播客节目，专注解读热点商业资讯、财经事件，分析背后逻辑，提供干货，在这里，你可以听点你想听的~

谁能想到，2026年手机的叙事主题是折叠屏。9月7日，华为、小米折叠屏新品同日亮相，时隔不到72小时，苹果首款折叠屏iPhone也在9月10日凌晨正式登场。三大巨头短兵相接，将万元折叠屏赛道热度推向高潮。本期我们将跟随《第一财经》YiMagazine，看看三家手机品牌为何同一时间押注折叠屏？折叠屏真的能叩开新一轮高端手机市场的大门吗？

你将听到以下内容：

00:46自初代iPhone以来最具变革性产品?

02:11三家的折叠旗舰几乎是同一个尺寸

03:23折叠屏用了七年，走到了A4纸的比例

04:42存储涨价，反而给了折叠屏机会

06:24面向能消化涨价的消费者

07:22手机厂商不想把AI入口交出去

08:47端侧AI很吃硬件，折叠屏负担得起

10:09 AI增强了用户对大屏的需求

11:32折叠屏的结局也尚无定论

文字作者：王杰夫 王小淳

播客编辑：派ris 田成辰

监制：yoiyo

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经济宏观数据与微观体感之间的“温差”如何缩小？提振消费、扩大内需，抓手在哪里？房地产存量与住房需求之间的矛盾如何破解？北京大学光华管理学院教授刘俏在接受第一财经《两说》节目专访时给出的答案是：把更多资源投向“人”，做那些难而正确的事。

本期嘉宾：

刘俏 | 北京大学光华管理学院教授

本期主持人：

裴蕾 | 第一财经主持人

你将听到以下内容：

00:40 缩小经济“温差”，从投资于物转向投资于人

04:13 增长不是万能药，新“锚”应看收入与利润

16:26 2.5亿新市民与400万亿存量房：打开房地产转型空间

播客编辑：阿贵

监制：yoiyo

“一财，两说，三思笃行”，全新财经洞察节目《两说》，通过第一财经与顶级专业人士的共创，以专业、深度、独到见解为标尺，通过巅峰对话的表达样态，发现、探讨与深入思考经济领域的前沿热点问题。

🎤我们想对你说

世界气象组织发布通报，确认厄尔尼诺现象已形成并将持续增强，预计将发展为超强级别事件，对全球降水和温度格局产生重大影响，相关极端天气风险将持续至2027年。进入九月份之后，农业板块持续走强，超强厄尔尼诺预期升温，叠加地缘冲突持续发酵，原油、化肥价格高位运行，国际粮价也创了阶段新高。但农产品板块为何多空分化？超强厄尔尼诺会对哪些品种造成减产预期？猪周期拐点何时到来?今天的节目，一起探究超强厄尔尼诺现象和地缘动荡将如何冲击全球农产品供应链及价格体系。

🎉对话的人

嘉宾 | 申银万国期货分析师 戴鸿绪 黄莹

主播 | 第一财经 方若圆

👂你可能会听到

02:40今年前三个季度，农产品板块呈现明显的多空分化状态，什么原因？

06:41 这种分化格局在四季度会不会延续？

10:40 厄尔尼诺叠加地缘动荡，粮食真的要涨价么？

11:26 厄尔尼诺现象一直存在，核心扰动是改变大气环流的机构

21:21 白糖也是天气高敏感品种，厄尔尼诺对全球各大白糖主产国分别造成

怎样的气候影响？

30:11 如何看待天气与市场定价之间的关系？

31:47“猪周期”拐点何时到来？

37:18 今年农产品整体在涨，玉米、豆粕这些饲料原料涨价，会不会直接推高猪价？

39:05 四季度迎来旺季，猪价会上涨么？

40:32 看好猪价的话，买猪肉股和买生猪期货，哪个更合适？

结语：从目前来看，分化的宏观基础并没有根本改变。美元流动性充裕的格局短期难以逆转，而国内居民端需求弱复苏的趋势也需要时间修复。但需要注意的是，四季度有一些新的变量可能阶段性收窄分化——比如南美大豆播种季的天气炒作、以及国内生猪季节性消费旺季的来临。这些因素可能让部分品种阶段性走出独立行情，但大的K型分化框架，在宏观环境没有实质转向之前，大概率还会延续。

👫本期播客制作人员

统筹：顾洁、yoiyo

制作：方若圆

运营：阿贵、派ris

商务合作：王昶达（wangyongzhi@yicai.com）

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无限进化67|AI开始管我们点外卖了，这事儿靠谱吗？

无限进化66|A股震荡如何破局？市场涨跌与科技逻辑如何理清？

无限进化65|550亿美元卖身，“邪恶帝国”EA套现跑路了？

无限进化64|单条广告25万! AI演员跑通变现，观众会买单吗？

无限进化63|大厂CEO祛魅 AI：不谈概念，只讲变现

无限进化62|WAIC逛展忠告：判断一家AI公司能不能活，先问客户有没有复购？

随着自动驾驶、辅助驾驶技术快速普及，相关事故责任认定成为社会关注焦点。比如有车主开启辅助驾驶功能后，一边开车一边玩手机，发生事故后责任究竟归于车主还是车企？民事赔偿该怎样界定？还有哪些行为会触碰刑事红线？针对这一系列现实难题，最高法日前发布新文件，明确了自动驾驶汽车、具备驾驶辅助功能汽车致损时的责任承担规则，并对车企的虚假宣传进行规制。本期我们就来读懂这份最高法新规，厘清事故背后的责任边界。

你将听到以下内容：

00:52最高法发布新文件

01:47如何理解？

02:55有利于受害人及时、全面获得救济

04:36指导性案例“王某群危险驾驶案”

06:20不得夸大宣传，误导消费者

文字作者：安然然 

播客编辑：派ris 田成辰

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在今年上新的一些惠民保产品中，出现了一些变化，有下调既往症赔付比例的，也有对一些高价特药限制报销额度，此举意在“普惠性”与“可持续性”之间寻求平衡，但对部分罕见病患者的实际保障造成冲击。惠民保赔付政策在调整过程中，对于一些特殊患者，如何建立更加温和的过渡机制，正受到关注。本期，我们将看看惠民保赔付政策调整后，带来了怎样的的现实矛盾？赔付压力与患者利益能否两全？

你将听到以下内容：

00:47被波及的罕见病患者

03:08惠民保收紧赔付

04:14赔付压力倒逼

06:52罕见病相关保险匮乏

07:33两难困局如何解

文字作者：林志吟 

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中国的咖啡市场，星巴克还有多少空间？等不到秋天，一系列关于星巴克中国激烈改革的传闻在8月中就引发了市场关注。比如山姆中国原首席采购官张青已加入博裕资本并介入星巴克中国的运营，对其供应链的调整包括纸杯、吸管、抹茶粉或将交由蜜雪冰城代工，烘焙会交给百胜中国，豆子则更多改用国产供应商的。还有知情人士对媒体估算，若整套方案落地，供应链成本有望下降30%到40%；同时星巴克已逐步取消14薪、减少全职伙伴数量等。虽然第二天，星巴克中国立马回应称网传的信息严重失 实。但问题一旦被挑起，更多追问就难以避免。本期，我们将跟随《第一财经》YiMagazine的独家梳理，扒一扒关于星巴克的降本猜想。

你将听到以下内容：

00:11星巴克的降本传闻

01:07现行策略持续至该财年结束

02:30“换杯”迷雾

04:46供应链、门店、工服…降本改革早已开始

07:58云南咖啡庄园对星巴克变革体感不强烈

09:35降低豆价的空间，比外界想象的更小

11:23 两万家店的目标

13:18星巴克中国彻底要放开加盟吗？

15:14下沉拓店的未来并不乐观

16:23博裕和星巴克中国还有时间

文字作者：文思敏 | 第一财经YiMagazine 记者

播客编辑：派ris 田成辰

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定价99美元，开售24小时卖了260万美元，高峰期每4秒就卖出去一台。8月27日，开源AI社区巨头Hugging Face推出了一款售价399美元的双足机器人——Microduck。因为长得像一只可爱的鸭子，它被网友亲切地称为“机器鸭”或“AI小鸭”。这只机器鸭火到什么程度呢？目前官网直接挂出了供不应求的通知，现在下单得等4到6个月。本期，我们就来看看这只鸭子为什么火？它给具身智能、个人机器人赛道带来了哪些改变？

你将听到以下内容：

00:11科技圈被一只“鸭子”刷屏了

00:55这只鸭子为什么火？

03:00399美元，点燃了具身智能普及的“火种”

04:32复刻一台“机器鸭”

06:56个人机器人时代还有多远？

08:26“销量奇迹”绝非偶然

文字作者：胡淑娟

播客编辑：派ris

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继安徽卫视播出AIGC古装中剧《桃花潭记》之后，《后西游记》近日登陆湖南卫视晚间黄金档，网上评论也是褒贬不一，那么本期，我们就来讨论下，AI参与制作的作品从网络平台试水到正式走进卫视电视大屏，是否意味着AI剧集未来甚至可能取代传统剧集？

你将听到以下内容：

01:28 传统影视厂牌求新求变之路

03:39 “做AI短剧不能只停留在做短剧”

04:41 AI焕新老牌制片“生命力”

09:31 AI影视产业有更大的发挥空间

文字作者：宋婕 

播客编辑：阿贵

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中文指路👉特斯拉，不是马斯克创办的

2003年，马丁·艾伯哈德和马克·塔彭宁在美国硅谷创办了特斯拉公司。次年，埃隆·马斯克向特斯拉投资630 万美元，成为公司最大的股东并任董事长。所以，马斯克并非特斯拉的创办人，而只是它的投资人。后来由于在汽车设计理念上产生分歧，马斯克解雇了艾伯哈德，特斯拉这才迎来了马斯克时代。经过23年后，由马丁·艾伯哈德和马克·塔彭宁创办的特斯拉，终于在投资人马斯克手上，成为全球市值最高的车企之一，为全球投资人所追捧。

 特斯拉等世界级企业，在创业早期是什么样的？最初的投资人，是如何选中这些日后的独角兽企业的？当财富来敲门，留给创业者秀肌肉的最短时间是多久？错过了重要的投资机会，该如何弥补？来自硅谷飞马科创投资公司（Pegasus Tech Ventures）的合伙人比尔·赖彻特（Bill Reichert），在本期《两说》中逐一作了解答。

 主持人：

葛唯尔 | 第一财经记者

对话嘉宾：

比尔·赖彻特Bill Reichert | 硅谷飞马科创投资公司

 你将听到以下内容：

00:33 参加WAIC（世界人工智能大会）的感受

02:39叩开财富之门，你只有20秒

05:35人工智能是泡沫还是革命？

08:56警惕成为“僵尸”独角兽

13:50特斯拉，不是马斯克创办的

19:10错过了特斯拉，但我投了SpaceX

 播客编辑：派ris

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🎤我们想对你说

外卖平台开始用AI帮我们挑菜、标热量，这背后是消费者对健康饮食的强烈需求。但AI推荐真的靠谱吗?不同平台的算法差异，让同一份食物可丁能得到不同评级。营养学博士汪正元指出，单纯展示信息效果有限,像饮料ABCD分级那样的简单标识,才能真正改变消费行为。当健康需求被商业捕捉，我们该如何利用这些工具?AI能否真正解决“知道健康但做不到”的鸿沟?本期播客带你一探究竟。

🎉对话的人

嘉宾 |上海疾控中心副主任医师、营养学博士 汪正园

主播 | 第一财经广播 韩欣

👂你可能会听到

02:07 健康饮食需求高涨!外卖平台如何满足消费者需求?

04:08 AI推荐与健康食品选择:平台差异与个人权重的挑战

07:33 如何突破外卖平台的瓶颈?营养推荐的挑战与前景展望

11:19 食品选择指导工具:ABCD等级对消费者行为的影响

15:10中国人的健康素养提升:AI技术与个性化分级的结合趋势

18:58 如何在饮食中自我改变?借助AI和健康推荐快餐来改变口味和行为习惯!

22:46 AI拍照应用:如何准确识别中餐?挑战与应对之道

26:33 AI的失误与安全问题:生活中的新事物总会带来问题和修复过程

30:19 AI营养师:互联网医院的利器还是完全取代专业医生的未来?

34:09 AI营养师:个性化干预慢病人群、孕产人群和青少年的营养指导

37:58 AI营养师:高效解决问题的工具还是人性化的顾问?

41:45 如何用科学饮食方式吃得更健康?AI营养师提供个性化建议

👫本期播客制作人员

统筹：顾洁、yoiyo

制作：韩欣

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无限进化62|WAIC逛展忠告：判断一家AI公司能不能活，先问客户有没有复购？

无限进化61| 从“拼酒量”到“拼体验”：年轻人正在重新定义“喝一杯”

无限进化60|“洗衣房超过健身房”，Z世代的消费心理让酒店开始“反向操作”

原文链接→让一部分人先活到159岁，一场寿命革命已经开始？

在人类漫长的发展历程里，活到100岁，已经是人们对于生命长度最美好的想象。

但放在今天，百岁人生是不是有点保守了？癌症疫苗已经出现，基因编辑过的猪肾可以移植进人体，AI开始从影像和血液蛋白中寻找疾病尚未发生的信号，一次注射修改慢性病相关基因的疗法也进入了人体试验。医学领域正在发生很重要的变化，过去主要是在身体出现问题后治病，今天则开始提前发现、清除、修补、替换和编辑。

我们对寿命的想象也在不断拓宽，100岁不再像一道遥不可及的天花板，人们已经开始讨论活到120岁，甚至150岁。

而且那些真正激进的人，已经把目标写出来了。哈佛大学遗传学教授David Sinclair公开说，第一位活到150岁的人可能已经出生；企业家兼未来学家Peter Diamandis专门做过一期《活到156岁》的播客；科技富豪Bryan Johnson把自己变成一座24小时运行的人体实验室，口号干脆就是“Don’t Die”。

综合以上，我把目前人类对于预期可以实现的寿命长度初步确定为“159岁”。159岁当然不是一个严谨的医学预测，而是一个有点荒诞、又可能相当准确的时代隐喻。寿命正在从一个只能接受的结果，变成一项可以检测、干预、修补、编辑、替换，甚至重新启动的工程。

这也带来了一个新问题，活到159岁，这究竟是这一代有钱人最后的寿命控制幻觉，还是一次真正的寿命革命已经开始？

你将听到以下内容：

00:52 关于活到“159岁”

02:28 人类已经完成过一次寿命革命

04:02 秦始皇之后，人类并没有放弃

05:20 为什么今天可能是第二次寿命革命

09:19 先富起来的人，会不会先活到159岁？

11:01 社会将系统性重构

文字作者：一财号专家、资深媒体人 纪中展

播客编辑：阿贵

监制：yoiyo

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今年整体以来，黄金走势引发投资者关注。1月末，受地缘政治风险升温、通胀预期上行等因素影响，国际金价一度冲高至5600美元附近；随后市场情绪降温，金价震荡下行，7月中旬跌至3994美元附近。进入8月，随着市场对美联储加息的预期明显降温，叠加中东地区局势升温带来的避险情绪，国际金价显著反弹。

要理解黄金的定价逻辑，首先要理解它与其他资产的本质差异：相较固收类资产，黄金不产生利息收入；相较股票类资产，黄金也不派发股息。换句话说，黄金的机会成本，就是持有其他能生息资产（比如债券或股票）本可以拿到的回报。布雷顿森林体系解体后，黄金正式与美元脱钩，货币属性逐渐让位于金融资产属性；但美元始终是黄金的计价货币，两者的走势也因此常被放在一起分析。

你将听到以下内容：

01:24 美元指数和黄金价格

02:24 美债利率的影响

05:03 资产配置与投资收益

06:56 大类资产配置：四步框架

08:34 大类资产配置不是一次性建仓动作

文字作者：一财号专家、中央财经大学金融学院副教授 朱一峰 

（中央财经大学金融学院博士生张靖雪；英大基金基金助理、刘俊博士，均对本文有贡献）

播客编辑：阿贵

监制：yoiyo

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减重门诊量每年以30%-50%的速度激增，重度肥胖日趋年轻化，14岁确诊糖尿病的案例已不罕见！全民减重热潮下，误区丛生——"吃得越少瘦得越快"？"网红减重针躺着就能瘦"？BMI正常但腰围超标算不算胖？断碳、过午不食、16+8轻断食到底靠不靠谱？本期节目特邀复旦大学附属华山医院肥胖疝外科副主任医师沈奇伟，详解肥胖的科学判定标准（BMI、腰围、体脂率三重维度），破除极端节食、滥用减重药等常见误区，科普奥利司他与GLP-1受体激动剂的正确用法与禁忌，解析限能量膳食、16+8轻断食、有氧与力量训练的实操方案。从饮食管理、运动规划到压力调节与作息改善，助您避开减重"雷区"，科学管理体重，远离代谢疾病风险。

对话嘉宾：

沈奇伟｜复旦大学附属华山医院肥胖疝外科副主任医师

谭帅 | 第一财经广播主持人

你将听到以下内容：

02:05 减重门诊量年增30%-50%，重度肥胖年轻化趋势惊人

04:44 80%减重知识是错的！网红减肥法千万别盲从

07:18 极低热量饮食只适合危重患者，普通人乱用反伤身

08:17 吃太少会降基础代谢20%，反而变“易胖体质”

10:39 BMI正常但腰围超标（女>85cm，男>90cm）也得减肥

16:40 “健康的胖子”不存在！打呼噜提示大脑慢性缺氧

20:25 国内仅两种合法减肥药：奥利司他（口服）和GLP-1针剂

22:06 减重药是双刃剑：停药后反弹的脂肪更多，伤害更大

27:27 减重药只是“作弊器”，不动不改习惯照样复胖

31:32 每月减4-8斤最科学，过快会掉肌肉、脸垮、闭经

37:54 断碳危害大！影响大脑、月经，情绪低落

39:25 优质碳水要吃：粗粮、薯类防便秘，降低肠癌风险

41:24 靠自律减肥成功概率≈“学渣突击考上清华”

45:33 晚餐绝对不要不吃！空腹太久降低代谢，复胖率极高

55:44 中年减肥脸垮是因肌肉流失，必须做力量训练

这是由第一财经出品的健康科普播客，每期邀请副主任医师及以上级别的三甲医院专家，60分钟深度拆解一个疾病，通过科学理性的医学科普，带给你权威可信的健康解决方案。官方媒体背书，医学专业把关，做懂你又靠谱的健康好buddy，助你成为健康自主的行家老己。

近日，一汽大众新车开启预售，这款车长超4.8米的A+级纯电SUV预售价格进入13万元价格带。作为一汽大众基于全新CEA架构打造的首款产品，这款车标志着其智电2.0时代的开启，也被视为一汽大众第二轮新能源转型的起点。一汽-大众销售公司总经理王胜利在预售发布会上反复强调不做“速成车”，不做照搬“致敬”的车型。当行业被速度和内卷裹挟，合资品牌试图把品质、安全和工程底蕴重新摆上台面，以此赢回用户信赖。

过去，合资车定价看的是自己的成本、看的是品牌溢价，对标的是同级合资竞品；而现在，它们开始盯着中国品牌、盯着用户真实的需求来定价。上汽大众的插混轿车卖到8.99万元起，东风日产更是直言：以前是跟着对手节奏走，现在是彻底换成用户思维。大众、丰田、日产、本田…… 几乎所有的主流合资品牌，都在同一时间启动了第二轮电动化转型。

那问题来了：这一轮反攻，到底是真心求变，还是被逼无奈的挣扎？首轮转型高开低走的教训，这一次能不能避免？合资品牌，还能不能夺回被抢走的市场？本期，我们就从这款颠覆定价逻辑的新车说起，聊聊合资新能源车的第二次反攻。

你将听到以下内容：

01:40 求变：“掀桌子”式定价

03:11 合资品牌的第一轮电动化试水

05:27 产品定义与决策机制全面变革

06:35  机遇：窗口仍在，但正在收窄

文字作者：武子晔

播客编辑：阿贵

监制：yoiyo

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过去，对于期房购房者来说，买一套房，往往意味着先付首付、再等待两三年，甚至更长时间，才能真正拿到房子。在这个漫长的等待期里，房子能否按时交付、最终交付的房子是否与当初承诺的一致，成为不少家庭购房时最现实的担忧。如今，这套持续多年的商品住房销售逻辑迎来重大改变。本期，我们就来聊聊，买房发生了哪些变化，对普通人有什么影响？

你将听到以下内容：

01:38 恒大破产清算，房企“三高”模式走向终结

03:58 房地产的“历史包袱”

05:11 配套金融政策，助力行业向现房销售过渡

07:45 新房供应或短期收缩，房价企稳迎来新变量

09:20 购房者更青睐现房

文字作者：马一凡 孙梦凡 郑娜

播客编辑：阿贵

监制：yoiyo

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“一个家庭在迪拜运营核心业务，同时保留欧洲的居留资格、安排子女在第三国求学，并持有额外的身份储备。”这并非影视剧里的梦幻设定，而是当下超级家族正在实操的“主权资产组合配置”。谈及财富规划，大多数人的认知还停留在购房、基金、股票这类金融产品层面，但对于手握巨额资产的超级家族而言，居留权、公民身份、商业主体、资产存放、教育资源、代际传承，已经全部被拆解为独立的战略筹码。本期我们通过一些权威报告与相关家庭财富管理、咨询专家的观点，读懂超高净值人群这套名为“主权投资组合”的“建仓”逻辑，对我们普通投资者来说又有哪些值得借鉴的？

本期，你将听到以下内容：

01:01超级富豪们的“主权投资组合”

02:26全球财富流动的范式转移

03:16用税收政策审视财富流向？

05:00“功能切片”与“一站式集成”

07:08谁在扎根，谁只是路过

08:46财富扎根的过程中并非没有摩擦力

09:53本质是“鸡蛋不要放在同一个篮子”

文字作者：高雅

播客编辑：派ris

监制：yoiyo

图片来源：福布斯官方

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中文视频指路→信任的锚点：人工智能治理可以走向“标准化”吗？丨两说

2026世界人工智能大会的展厅里，人工智能灵巧手正在完成一系列精细的操作。奥姆卡・乔希（Omkar Joshi）站在一旁忍不住发出赞叹。这位英国标准协会（BSI）全球AI及数字化解决方案业务董事总经理后来回想说，这是他此行最深刻的印象之一。“中国在推动人工智能落地应用方面走得非常快，尤其是工业人工智能和自动化技术，全面提升了整个供应链的效率。”

本期节目，第一财经记者葛唯尔对话英国标准协会（BSI）全球AI及数字化解决方案业务董事总经理奥姆卡・乔希（Omkar Joshi），从“标准化可以担当AI时代信任的锚点吗”“如何让标准从纸面走向现实”“标准化如何塑造人与人工智能的关系”三个方面，围绕人工智能治理的信任与标准展开探讨。

主持人：

葛唯尔 | 第一财经记者

对话嘉宾：

奥姆卡・乔希 | 英国标准协会（BSI）全球AI及数字化解决方案业务董事总经理

你将听到以下内容：

01:42 为什么标准化是AI时代信任的锚点？

05:22企业在启动人工智能治理时，面临的最大痛点是什么？

06:32 如何让标准从纸面走向现实？

11:24 标准是否需要为人类监督设置硬核红线？

12:38 什么场景下人类判断优先级高于人工智能？

17:58 哪些信号代表人工智能信任体系真正成型？

播客编辑：阿贵

监制：yoiyo

“一财，两说，三思笃行”，全新财经洞察节目《两说》，通过第一财经与顶级专业人士的共创，以专业、深度、独到见解为标尺，通过巅峰对话的表达样态，发现、探讨与深入思考经济领域的前沿热点问题。

🎤我们想对你说

当前A股市场整体呈现缩量盘整、结构撕裂的典型特征，市场整体波动收敛、赚钱效应碎片化。低收益环境下，应该怎么办？量化收益减少，是模型失灵了吗？如果要买私募，该怎么筛选标的，有哪些门道？

杨如意：荣获《证券时报》&长江证券“2017金长江奖新锐私募奖”，管理的基金获“2016中国最佳FOF 母基金奖”；2022金融界“金智奖”杰出人气私募基金经理。中国基金业协会FOF编委会专家。CCTV2等财经频道特邀嘉宾，复旦大学特聘导师。

🎉对话的人

嘉宾 | 酷望投资总经理 杨如意

主播 | 第一财经广播 严丹

👂你可能会听到

00:00二次筑底开启，9-10月反弹、年底务必谨慎

03:57机构年底调仓暗藏玄机，散户切记反弹落袋为安

13:20美债扰动科技赛道！长期逻辑坚挺但估值偏高，切忌盲目乐观

26:32揭秘量化基金特性：满仓运作无惧涨跌，市场波动下收益利弊详解

35:10量化行业超额收益持续缩水，未来投资挑战加剧

44:36量化投资策略同质化严重，AI创新难破局、踩踏风险需警惕

52:41如何选择优质的私募产品？浓缩tips在这里

👫本期播客制作人员

统筹：顾洁、yoiyo

制作：严丹

运营：阿贵、派ris

商务合作：王昶达（wangyongzhi@yicai.com）

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无限进化65|550亿美元卖身，“邪恶帝国”EA套现跑路了？

无限进化64|单条广告25万! AI演员跑通变现，观众会买单吗？

无限进化63|大厂CEO祛魅 AI：不谈概念，只讲变现

无限进化62|WAIC逛展忠告：判断一家AI公司能不能活，先问客户有没有复购？

无限进化61| 从“拼酒量”到“拼体验”：年轻人正在重新定义“喝一杯”

无限进化60|“洗衣房超过健身房”，Z世代的消费心理让酒店开始“反向操作”

无限进化59|AI行情后半程资金去哪?黄金、医药、消费、港股 QDII 下半年谁更值得拿？

无限进化58|英伟达、比亚迪、宇树集体押注！具身智能风口来了，普通人怎么分钱？

2014年3月，杭州。怀揣着机器解放劳动者的创业初心，一个儿时从煤矿长大的年轻人，带着一个家用机器人Demo，融来了200万天使轮——这是宇泛智能的第一笔钱。但很快他发现：机器人要能看、能听、能说、能动，每个方向都能单独成立一家公司。于是他做了一个看似“大材小用”的决定——先做机器人的眼睛。

而赵弘毅这一做，就是十二年。

从人像和空间识别切入，一头扎进了工地厂房、楼宇社区、AI停车场、边防安检、自动驾驶这些最接地气的真实场景，在行业的起起伏伏中完成技术、工程、场景的全部沉淀，产品覆盖全球90多个国家和地区，也完成了一支成熟创业团队的打磨。十二年后，赵弘毅杀了一个“回马枪”：全栈自研Manas空间大模型，推出全球首个完成720°连续后空翻的重载四足机器人——灵猫。

大学时，他做过图传四旋翼无人飞行器、无人车，还做过脑机接口，是个“有点狂”的极客青年。创业后，从机器之眼到智能之身，他埋头穿越了一段看似迂回的“弯路”，却恰恰成为宇泛智能今天重返机器人赛道的护城河。

当人形机器人赛道挤满追逐资本热点的玩家，赵弘毅始终坚持自己的判断：“先让机器人学会干活，再让机器人更像人。”在他看来，追逐热点，为了做人形而做人形、脱离真实需求，是行业最大的陷阱。

本期人物：

赵弘毅 | 宇泛智能创始人

辛梓 | 第一财经《未知之境》主理人

🕢时间戳

01:39 全球首个720°连续后空翻的机器猫

05:15 “先让机器人会干活，再让机器人像人”

06:32 “煤矿”少年的创业初心

09:27 押注“机器之眼”：一个“大材小用”的故事

14:52 12年后，重返机器人

19:18 给机器人装一个“大脑”：Manas空间大模型

21:13 如何用多模态打造智能社区

28:36 宇泛的底气：技术全开放

32:10 未来的商业模式变革：智能体互联网

36:05 走向AGI时代

关键词:

#宇泛智能 #弘毅 #机器人 #灵猫 #四足机器人 #人工智能 #未知之境

制作人员：

出品：第一财经

监制：周忆垚

制片：王昶达

策划：张慧芳

主持人：辛梓

摄像：钱晓鑫 姜一鹤

后期剪辑：张慧芳 孙玉 蔡丰 谢勤

运营：派ris 阿贵

互动方式：

商务合作：wangyongzhi@yicai.com

播客平台：第一财经或未知之境TheUnkown：小宇宙、喜马拉雅、QQ音乐、苹果播客、网易云音乐、Spotify

社交媒体：@未知之境TheUnkown/第一财经：微信公众号/ 小红书/ 抖音/B站

官方网站：第一财经搜索《未知之境》

节目介绍：

《未知之境》是第一财经首档聚焦前沿科技的视频播客，国内首个聚焦“科技原力”与“创始人哲学”的深度视频播客。以科创领袖深度思考+前沿创新拆解+未来趋势独家预判，挖掘科技创新本质、传递行业领袖认知本源的视频播客IP。

每期节目主持人辛梓将与前沿科技独角兽创始人，开启一场共思，以一项颠覆性技术/创新商业模式作为“探针”深入其研发的至暗时刻与灵感乍现的瞬间。AI时代，趋势是表象，思考力是根源，我们致力于纪录中国乃至全球的独角兽创始人的思想迭代与远见，与前沿科技先行者，一同在混沌中看见秩序，在未知中构建未来。

开车上路，方向盘在谁手里，违章就罚谁，这条延续了二十多年的铁律，正在被改写。就在8月25日，道路交通安全法修订草案提请十四届全国人大常委会第二十四次会议初次审议。草案新增“自动驾驶汽车的特别规定”专章，首次在国家法律层面明确自动驾驶汽车的法律地位、上道路行驶条件及违法责任归属。本期内容，我们将一一拆解，这份重磅草案，释放出了哪些关键信号？智驾违章以后该由谁买单？自动驾驶入法，又有着怎样的现实意义？

本期，你将听到以下内容：

00:50自动驾驶专章明确了哪些？

01:51自动驾驶首次入法

03:19 L2与L3的分水岭：责任之变

04:36把责任线画清楚了

05:41车企不能再玩文字游戏

07:21这一制度变革释放的社会红利

07:56自动驾驶的法治之路，已驶入正轨

文字作者：武子晔 

播客编辑：派ris

监制：yoiyo

这是一档由第一财经推出的播客节目，专注解读热点商业资讯、财经事件，分析背后逻辑，提供干货，在这里，你可以听点你想听的~ 

相较于其他叶菜，白菜已属于较耐储存的品种之一。但一则暗访视频里，收购商在装车运输前，将大白菜根部蘸入甲醛溶液以“保鲜”，引爆了全网关注。8月22日，河北张家口康保县人民政府发布情况通报称，经初步核查，网上反映的“白菜收购环节蘸取甲醛溶液”情况属实，系收购商为蔬菜运输保鲜，在装运过程中的违法行为。本期我们就来看看，为什么会有商贩用甲醛来给白菜保鲜？一颗白菜的保鲜究竟难在哪里？不同于违规蘸取甲醛溶液，夏季蔬菜合规保鲜路径为何难以落地？

本期，你将听到以下内容：

00:45蔬菜从田间到餐桌，至少2-4道批发商

02:23白菜流通成本占据总成本的80%

04:31食品安全没有高低之分

05:41一场跨省溯源排查迅速展开

06:30抽检数据揭示的冰山一角

08:28“甲醛白菜”事件再次敲响警钟

文字作者：冯小芯 马晓华

播客编辑：派ris

监制：yoiyo

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家里需要一台扫拖一体机，到底该选哪个品牌？放在过去，很多人的第一反应是刷小红书翻测评、看社交平台网友种草。但现在，越来越多新生代消费者选择打开豆包、DeepSeek直接发问，把选购决策交给AI。《2026年二季度中国消费者消费意愿调查报告》就显示，近八成消费者会“先问AI再下单”。本期我们就来看看，当AI成为消费者的第一导购，各大品牌该怎么接住这场变化？这股AI驱动的消费新趋势，又会给品牌带来哪些机遇与挑战？

本期，你将听到以下内容：

00:51AI正渐渐成为“导购”

02:09AI改写规则，品牌措手不及？

03:34品牌首要门槛：被AI选中

04:12提出“AI品牌健康度指数”

06:11拥抱AI，更要坚守本心

文字作者：张甜甜

播客编辑：派ris

监制：yoiyo

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每一季“浪姐”谢幕之后，总会有一群“披哥”接棒登场。距离《乘风2026》成团夜不到两个月，《披荆斩棘2026》初舞台于8月15日至16日在芒果TV直播上线。2026年，靠着全程直播、无修无剪的真实新模式，《乘风2026》成功破局回暖，刷新节目口碑与播放纪录。如今芒果TV将这套爆火公式平移至《披荆斩棘2026》，叠加全新体能赛制试图盘活IP，这场照搬式的革新，究竟是能让老牌综艺逆风翻盘的良方，还是治标不治本的短暂噱头？

本期，你将听到以下内容：

00:51 “披哥”首次采用直播形式

01:53 综N代的困境

03:31 阵容吸引力不足

04:35 缺少亮点

06:06 翻车现场反而成了流量密码？

文字作者：钟立

播客编辑：阿贵

监制：yoiyo

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如果人工智能越过某条临界线，自主进化到人类无法理解、无法干预的地步，我们该怎么办？这不是科幻情节,而是真实可能发生的未来。本期《两说》，由第一财经总编辑杨宇东对谈清华大学苏世民书院院长/教授薛澜，从失控红线到国际协作，从教育重塑到人类价值的再发现，这场对话，关乎每一个人的未来。

主持人：

杨宇东 | 第一财经总编辑

对话嘉宾：

薛澜 | 清华大学苏世民书院院长/教授

你将听到以下内容：

00:34 分化世界下的技术失控

04:19人类如何踩住"刹车"？

08:13中国人工智能的"渐进式"治理路径

10:37AI风险与核武器截然不同，AI技术存在巨大的未知

13:25从诈骗"失智"到失控红线，如何守护人类的未来？

15:12教育将迎来根本性重塑

18:59人类存在的独特价值

播客编辑：派ris

监制：yoiyo

“一财，两说，三思笃行”，全新财经洞察节目《两说》，通过第一财经与顶级专业人士的共创，以专业、深度、独到见解为标尺，通过巅峰对话的表达样态，发现、探讨与深入思考经济领域的前沿热点问题。

🎤我们想对你说

本期节目来源于第一财经出品的另一档商业播客：三杯冰美式https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/6a774342c4079d62c57f5d57

“当曾经的游戏界‘屠龙少年’长成‘邪恶帝国’，它的终局竟然是被沙特土豪花550亿美元打包买走？”

2026年8月，全球游戏圈迎来一场大地震：拥有《FIFA (FC)》《NBA Live》《极品飞车》《战地》等无数经典IP的游戏巨头EA（电子艺界），正式被沙特主权基金（PIF）领衔的财团以550亿美元天价私有化收购。

本期《三杯冰美式》，我们将跳出枯燥的财报，带你硬核扒开EA这家公司的内在。明明日进斗金、靠着“抽卡盲盒”赚得盆满钵满，EA高管为何要在此时套现跑路？我们将带你回溯EA长达40年的发展史：看它如何从一家把程序员当做“摇滚明星”来尊重的伟大公司，一步步堕落成靠压榨工作室、垄断体育版权、甚至用“动态难度（DDA）”算法操控玩家情绪，逼人氪金的“全美最差公司”。在节目的后半段，我们将为你揭开沙特主权基金这场豪赌背后的国家级战略：花550亿美元买一个游戏公司，沙特土豪图的根本不是钱，而是一盘关乎“2030愿景”与“全球电竞奥运会”的大棋！

🎉对话的人

嘉元 |  第一财经广播主持人

胖酥&怡疯娜 |  资深媒体人

👂你可能会听到

00:07 那句经典的“EA Sports, it's in the game”，90年代男孩们的游戏青春。

02:22 反直觉的真相：EA并没有濒临破产。作为一头“现金奶牛”，年净利润超11亿美元，为什么要急着卖身？

05:23 暴利的“实时服务”：揭秘EA的收入结构，74%的营收来自抽卡、盲盒、微交易等服务型收入，传统买断制游戏仅占两成。

07:10 高利润下的残酷大裁员：利润创新高的同时却大举裁员、关闭工作室，EA高管是否在为“打包卖个好价钱”做财务粉饰？

08:18 EA的屠龙少年时代：创始人Trip Hawkins在1982年创立EA的初衷——把游戏开发者当成“摇滚明星”和“软件艺术家”来包装。

13:36 早期的颠覆性创举：给开发者高额版税分成、预付款，并在包装上署名，EA曾是游戏界最尊重创作者的公司。

16:58 “邪恶帝国”的转折点：销售奇才拉里·普罗布斯特接手，EA的重心从“游戏艺术”彻底转向“销售与利润”。

21:40 EA的第一宗罪：疯狂收购并无情关闭上百家知名工作室（如西木头、牛蛙等），将其榨干后抛弃。

26:18 EA的第二宗罪：将“微交易”和“盲盒（开卡包）”模式引入单机与主机游戏，并将其规模化、成瘾化。

29:50 终极球队（UT）的摇钱树：一本万利的抽卡机制，甚至引发了欧洲多国政府关于“非法赌博”的调查与听证会。

32:46 EA的第三宗罪：用粗制滥造的“年货”糊弄玩家，依靠垄断的体育版权（如NFL）躺平赚钱，丧失创新动力。

34:39 EA的第四宗罪：动态难度调整（DDA）专利。游戏官方通过暗改匹配机制和难度，操控玩家情绪，逼迫玩家氪金。

48:07 为什么选择现在退市：服务型游戏的氪金模式已触及增长天花板，失去“新故事”的EA高管选择在高点溢价25%套现离场。

52:47  杠杆收购的隐忧：沙特土豪的收购可能伴随巨额债务，EA未来赚的钱可能都要优先用来“还利息”，玩家体验恐进一步下降。

54:58 沙特PIF的终极诉求：沙特买EA根本不是为了赚钱，而是为了实现“2030愿景”，摆脱单一的石油经济，重塑国家形象。

57:19 电竞奥运会的最后拼图：沙特意图成为全球电竞中心。买下EA，等于直接买下了全球最成熟的体育电竞基建与软实力平台。

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制作：嘉元

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年销售额20亿、单店年利润超亿元的门店，胖东来却选择在租赁到期时直接关停。近日，胖东来创始人于东来宣布，因许昌生活广场店租金问题远超公平范畴，将在租约到期后不再续约。这一决定引发广泛关注。

过去，租户经营向好时业主借机涨租、权力寻租等现象普遍，实体商户在租赁关系中长期处于弱势。不过，随着商业地产供过于求、电商分流客户，商铺溢价逻辑正被重构，“一铺养三代”的时代基础已然动摇，租户的话语权正在提升。

中指研究院数据显示，2026上半年全国百大商业街和百大购物中心商铺租金均延续跌势，部分业主心态转向务实，主动降租留客，议价权正从房东端向租户端转移。

本期，你将听到以下内容：

01:17 胖东来的“冲冠一怒”

02:48 来自房东的“镰刀”

04:12 品牌养铺成熟后房东借机收割

05:45 风水轮流转

07:16 部分二线城市核心商圈商铺空置率已超30%

文字作者：郑娜

播客编辑：阿贵

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豆包现在每天承载的健康咨询的体量，超过2000万人次。这是前不久百川智能创始人王小川在一次公开访谈中提到的。而全国所有医院加一块，日均诊疗人次也就在1000万出头。也就是说，一个豆包，干了全国500万执业医生的活，还是double。同样，OpenAI推出的ChatGPT health显示，每周会收到3亿次健康相关询问。值得注意的是，不管是豆包还是ChatGPT，都是通用大模型，而非医疗大模型。国内也有专业人士做了一项覆盖9款产品，18次问答的类似测评，结果同样是：通用大模型的平均分略高于垂类医疗模型。

这个转变是在何时发生的，背后的原因是什么，它又会如何影响医疗AI行业的走向？本期节目，健闻咨询和左手医生创始人张超进行了一次深度对谈。他的核心判断是：通用模型正在吃掉问答层，垂类公司的命还剩下两条，一条是构建医疗世界模型，另一条是做好履约服务。

🎉对话的人

健闻咨询

张超 | 左手医生创始人（左手医生创立于2015年，几乎是国内第一批做医疗大模型场景落地的公司，产品线覆盖AI家庭医生、智能导诊、诊室听译机器人等等）

👂本期你将听到

00:57怎么看每天2000多万人在豆包上看病？

02:16通用模型正在吃掉问答层，履约能力是最核心的gap

04:05垂类模型要按照一个独特的逻辑去梳理数据

05:55做“医疗世界模型”，基于精细化数据处理

07:34准确率上，通用模型强于医疗模型？

10:08靠chatbot做入口，不是垂类模型的战场

14:36不要被“流量”“平台”这样的字眼欺骗了

17:21 数据获取与模型训练的难题

20:59 未来大家需要什么样的履约类的工具？

播客编辑：派ris

监制：yoiyo

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一部时长173分钟、改编自公元前8世纪荷马史诗的电影《奥德赛》，成了今年夏天席卷全球的文化盛事。《奥德赛》拿下2026年真人电影北美首映周末票房冠军，本土开画票房1.235亿美元，全球首映总票房2.637亿美元，后者创下导演克里斯托弗诺兰职业生涯最高全球开画纪录。本期，我们来这部长达3小时的影片，为何如此受欢迎，各位听友们你们看了这部电影吗？

本期，你将听到以下内容：

00:46 一场豪赌

02:25 首部全程使用IMAX摄影机拍摄的叙事长片

03:51 诺兰的强大号召力

05:26 现代心理剧

文字作者：吴丹  

播客编辑：阿贵

监制：yoiyo

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不知道大家有没有发现，我们国内随处可见的新式茶饮，如今正在海外疯狂出圈。国内茶饮市场内卷加剧、利润承压，而在纽约、首尔，中国茶饮门店却上演数小时排队热潮，还能卖出远超国内的价格。本期，我们就来拆解，中国茶饮出海“卖得更贵、卖得更好”的背后，到底藏着怎样的真实生意账本。

本期，你将听到以下内容：

01:16 海外仍有稀缺红利

02:12海外市场“卖得更贵、卖得更好”

03:45 从开店到体系竞争

05:06 门槛系统性抬升

07:14 底层比拼——供应链的稳定性

文字作者：缪琦 

播客编辑：阿贵

监制：yoiyo

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7月，英伟达CEO黄仁勋注册社交账号，首条动态便是发布公开信支持开源生态“世界需要前沿的闭源模型，也需要前沿的开源模型。”二十多天后，这封公开信所押注的趋势迎来了密集兑现。DeepSeek、Qwen、Kimi、智谱等国产开源模型轮番迭代，另一边Meta在开源、闭源之间摇摆后重返开源赛道。本期我们就来看看，这场席卷全球的开源浪潮，正在如何改写技术路线、商业定价与全球AI竞争格局，中国大模型又在其中扮演者怎样的角色？

你将听到以下内容：

00:53从“追赶者”到“围剿者”

02:54开源并不意味着免费

04:30 Meta，最戏剧性的角色

05:54闭源在降价，开源在变贵

08:11围绕开源的竞争还会进一步加剧

 文字作者：吕倩 

播客编辑：派ris

监制：yoiyo

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🎤我们想对你说
AI演员最近火爆，登顶微博热搜第一，单条广告报价25万。真人影视行业开始拥抱AI的同时，老牌明星先后将脸“卖”给AI，安徽卫视也宣布晚间黄金档开播全AI制作剧集。2026年上半年，国内AI短剧市场规模突破220亿元，全年有望冲击400亿元。AI演员快步走进大众视野，但争议随之而来：观众究竟是猎奇跟风，还是真的需要AI明星？今天的节目，一起深度拆解AI造星热潮背后的机遇、隐患与未来。

🎉对话的人
嘉宾 | IT时报主编 郝俊慧 
主播 | 第一财经 崔琦

👂你可能会听到
2:13 社交账号破50万粉丝的AI演员初印象
4:25 热搜霸榜8小时、单平台播放量破2亿，AI演员为何这么“火”？
7:52 方桃子一条视频报价25万， 惊人的商业变现能力
13:02AI演员仿妆、同款手链卖爆，是否会成为电商带货的新赛道？
17:36“眼神空洞、情感虚假”？现阶段AI演员、AI剧的观感短板 
23:15 每1000部AI漫剧中只有1部能爆， 一边是市场规模的狂飙（全年看400亿），一边是极低的爆款率，为何会有“冰火两重天”？
27:53 真人明星把脸“卖”给AI，风险隐患不容小觑
34:33 AI演员发表争议言论、产出争议内容，责任主体该如何划分？
36:52 安徽卫视黄金档开播AI剧《桃花潭记》，收视率狂飙
39:37 影视从业者、监管、平台三方，需要建立怎样的规则，让AI演员赛道有序发展？

结语：AI演员、AI造星的爆发，不只是一次流量热点，更是影视产业一场全新变革。技术应当成为影视创作的工具，而非取代人文表达。如何完善法律法规、建立行业准则，平衡创新发展与各方权益，将是整个行业持续探索的课题。

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无限进化59|AI行情后半程资金去哪?黄金、医药、消费、港股 QDII 下半年谁更值得拿？

无限进化58|英伟达、比亚迪、宇树集体押注！具身智能风口来了，普通人怎么分钱？

你家里是不是一对夫妻要负责四位老人的养老？上世纪70年代末80年代初出生的独生子女们，如今正面临这个问题，他们大多四十多岁，上有老下有小。而他们的父母，正在陆续步入80岁高龄。“四二一”家庭结构遇上深度老龄化，家庭照护能力弱化与养老服务供给不足之间的矛盾，已经在北京、上海等大城市率先显现。本期，我们就来看看当独生子女的父母陆续老去，大城市的养老，到底该如何破题？谁来为养老买单？

你将听到以下内容：

00:50大城市老龄化程度更深

02:12“大城养老”难题

04:54养老从“小家之事”变为多方共建

06:17中高端养老项目的需求一直在增长

07:40“十五五”关键布局

文字作者：郭晋晖

播客编辑：派ris

监制：yoiyo

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说到大模型竞争，大家首先想到的就是比算法、比参数、抢芯片。但最近我们留意到，这场科技竞赛，已经卷到了土木建设。DeepSeek最新的招聘里，直接放出岗位，点名要电气、暖通、环境、土木人才，搞算力基建。本期我们就来看看，这波算力基建热潮，是实打实的产业新机遇，还是暗藏着行业泡沫？又能否为房地产市场投资带来新机会？

你将听到以下内容：

00:48科技公司开始“变重”

02:43房地产投资市场中的新型资产

05:17机会还是泡沫？资本市场的担忧

07:17风口不等于稳赚不赔

文字作者：马一凡

播客编辑：派ris

监制：yoiyo

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周六有约！第一财经《无限进化》（Infinite Evolution）作为第一财经旗下专注商业进化的深度访谈IP，它关注一切可让人获得进化的商业和事物！你有想听想聊的话题，也请留言发给我们，加入光荣的进化，下一期主题可能由你定义~

长久以来，在大众的升学叙事里，本科代表更高阶的教育选择，专科往往被视作退而求其次的备选。但2026年的录取季，这套固有的排序正在被改写。四川、湖南、广东、江苏等多地投档结果显示，大量高职院校（专科），录取线已经越过本科。一批手握本科线以上分数的考生，正主动放弃普通本科的入场券，涌向职业院校。本期，我们就来看看，究竟哪些高职成了考生眼中的“香饽饽”？这场分数反向流动背后，核心驱动因素有哪些？这股报考热潮，又向整个教育市场传递出哪些值得重视的信号？

你将听到以下内容：

00:59大批高职分数线超本科

03:18分数“反向选择”的背后

04:38大学生技师班

05:41客观看待这一现象

文字作者：林靖

播客编辑：派ris

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超前点映一票难求，百元票价挡不住影迷抢票热情，在《敦刻尔克》《信条》《奥本海默》之后，诺兰带着他新执导的史诗大片《奥德赛》重磅登场。全球11亿美元的票房下，赞美与批评也扑面而来。本期我们就来看看，这部耗资2.5亿美元的史诗大片，藏着怎样的诺兰色彩？有哪些不容错过的看点，又掀起了怎样的争议？

本期，你将听到以下内容： 

00:39《奥德赛》掀起抢票潮

02:42诺兰作品的精神底色

04:39实景拍摄定史诗基调

06:19明星阵容飙演技

07:49返乡之路亦是赎罪之途

09:56经典与改编的裂痕

11:53带动大众重拾荷马史诗

文字作者：葛怡婷

播客编辑：派ris

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2026年，印度被贴上了一个极具争议的标签：全球第一个被人工智能“做空”的国家。这不是一场简单的股市震荡，而是AI技术浪潮，对一个国家传统优势产业的精准颠覆。本期，我们跟着一财号专家、中东与国际问题研究学者朱兆一 ，聊聊靠软件外包立足全球的“世界办公室”，为何会被AI按下减速键，这背后又藏着所有经济体的共性危机。

 本期，你将听到以下内容：

00:42 AI做空印度：并非噱头，是产业估值重构

02:24 人力套利

03:43 印度软件服务业扩张的底层机制

05:27 “革自己的命”：无退路的AI转型困境

08:36 “AI反脆弱”结构

11:35 德国的汽车与印度的软件

14:43 优势越牢固越危险

文字作者：朱兆一 | 一财号专家、中东与国际问题研究学者

播客编辑：阿贵

监制：yoiyo

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2026年已经过半，中国经济在实现一季度“开门红”后，二季度压力有所抬升。新能源、人工智能等新动能增势强劲，而投资消费承压、传统产业转型面临挑战。如何看待这种分化？提振消费的关键在哪里？外贸与人民币国际化如何实现再平衡？本期《两说》，一起聆听宏观经济领域专家学者们的声音，看看他们的深度解析与前沿思考~

主持人：

张淑荣 | 第一财经记者

对话嘉宾：

罗志恒 | 粤开证券首席经济学家 研究院院长

张燕生 | 中国宏观经济研究院研究员

刘世锦 | 第十三届全国政协经济委员会副主任 国务院发展研究中心原副主任

你将听到以下内容：

00:37 济转型阵痛中的换挡与重构

05:05消费不足：一场深层的结构性改革

14:21“走出去”的下一步：内外平衡与人民币国际化

20:40走向新动能主导的未来

播客编辑：派ris

监制：yoiyo

“一财，两说，三思笃行”，全新财经洞察节目《两说》，通过第一财经与顶级专业人士的共创，以专业、深度、独到见解为标尺，通过巅峰对话的表达样态，发现、探讨与深入思考经济领域的前沿热点问题。

🎤我们想对你说

当大家都在谈论AI的时候，帆软CEO陈炎决定做一件不太讨巧的事——自己先跳下去。

这期节目聊的，不是AI有多厉害，是一个CEO怎么被AI“打脸”、又靠AI重新站稳的故事。陈炎说，他原来是个典型的“看AI不用AI”的人，朋友圈刷到什么就转发给同事，觉得AI无所不能。直到被同事一句话戳醒：“看问题要看本质。”从那以后，他开始自己写文章、做课件、复盘演讲，把AI当成一个笨拙但好用的助手。

他还拆了组织架构，把AI团队从老业务里独立出来，面临一个挺难回答的问题：如果我是这群做AI的人，我为什么不出去自己创业？怎么稳住老团队，又怎么留住想做新事的年轻人——这段聊得很坦诚。

节目后半段讲了一个真实故事：有客户花了一千万买AI服务器，最后只能做个没人用的知识问答。帆软自己做了两个很小的工具——一个帮销售开电子发票，一个帮你约会议室——天天有人用，成本不到别人的零头。陈炎说了一句话：好的AI产品，只敢讲一个小场景能解决。什么都能干的，反而要小心。

半年时间，他的团队长出9款AI产品。但他说，最难的不是做产品，是自己先学会游泳。这期聊的是一个CEO被AI打脸又撑腰的全过程。

🎉对话的人

嘉宾 | 帆软软件联合创始人、CEO 陈炎

主播 | 第一财经广播 韩欣

👂你可能会听到

01:30 先聊个正经的：怎么判断AI是真值还是假泡沫？
陈炎说，网上看AI全是PPT，来展会才能摸到真的。但他判断标准就一个：敢不敢只讲一个很小的场景。 什么都能干的AI，反而要小心。

06:00 一个CEO的“祛魅”时刻
“我原来是个标准的看AI不用AI的人”——朋友圈刷到什么就转发给同事，觉得AI无所不能。直到被同事一句话戳醒：“看问题要看本质。”从那以后，他开始真正下水学游泳，不是站在岸上看。

13:00 AI对陈炎自己，到底有什么用？
三个词：写文章、备课、复盘演讲。一个理工男，语文水平一般，写文章经常有错别字。现在用AI帮他把口述整理成文章，一周发两篇，15次组织变革的经验变成了体系化课程。“原来写不出来，现在十几分钟就能搞定。”

19:00 为什么要把AI团队从老组织里拆出来？
“如果我是AI原生团队的员工，我为什么不自己出去创业？”——这是陈炎做决策时最拧巴的问题。他给出的解法是：利润共享机制托底，创新组织独立运行，老人守现金流，新人攻未来。两边都不亏待。

25:00 最痛的教训：花1000万买个闲置的AI
陈炎讲了一个半导体客户的真实故事：花上千万买AI服务器，最后只能做知识问答，没人用。他们财务总监来帆软参观，发现帆软做了两个极其简单的东西——一个能帮销售开电子发票的财务机器人，一个能自动约会议室的行政助手。花了不到别人的零头，天天有人在用。

32:00 关于AI落地的几个扎心判断

· 客服、面试、投标写标书、财务开票——这些是真场景

· 仿人形机器人做前台接待？目前还是炫技

· 最好的方式是“租”，别买断，技术迭代太快了

· 全员AI不是最优解，先让“发烧友”用起来

38:00 “AI是来辅助我们思考的，不是让我们放弃思考的”
陈炎说，公司同事述职都用AI写稿，但有人直接读，有人改几十遍。区别就是——你是在用AI，还是在被AI用。

44:00 给投资者的建议（陈炎不太敢说版）
“我不炒股。但我知道一点：买自己熟悉的行业。巴菲特也是这么说的。”

👫本期播客制作人员

统筹：顾洁、yoiyo

制作：韩欣、实习生殷王祯

运营：阿贵、派ris

商务合作：王昶达（wangyongzhi@yicai.com）

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无限进化62|WAIC逛展忠告：判断一家AI公司能不能活，先问客户有没有复购？

在悬疑剧扎堆的当下，很多剧集靠反转、靠套路、靠流量博眼球，却很少有人沉下心，扎根真实卷宗、深耕现实人性。近期收官的《悬案》，可以说是今年国产悬疑剧里最特别的一部。无流量明星、无热门IP加持，首播收视率破1.17%，豆瓣开分高达8.7，却因为一个演员的选角，口碑一路滑落至7.5分，争议贯穿全集。

这部耗时整整8年打磨、改编自公安部真实积案的纪实悬疑剧，彻底跳出了传统刑侦剧的叙事套路。不猜凶手、不玩反转，开篇就摊开所有作案细节，把全部重心放在跨越22年的追凶坚守、人性博弈与时代底色里。

本期，我们就来深度拆解，这部剧凭什么打破国产悬疑的固有框架？真实卷宗改编的底气与克制在哪里？以及2026年国产悬疑剧赛道，正在发生怎样的全新变革。

本期，你将听到以下内容：

01:17 塑造悬念的方式变了

03:34 始于卷宗的真实案件

04:37 “悬”字，被赋予了双重含义

06:36 悬疑剧风口

08:11 喜剧面孔岳云鹏

08:50 悬疑剧市场“三分天下”

文字作者：吴丹

播客编辑：阿贵 胡臻晖

监制：yoiyo

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