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C’est officiel : on ne raisonne plus. On lévite. Wall Street a explosé tous les compteurs cette semaine, comme un feu d’artifice du 4 juillet. Et ça tombe bien, on est le 4 juillet. Que les chiffres soient bons ou mauvais, peu importe. La machine est lancée, les indices volent d’un record à l’autre comme si on était dans une phase où les vendeurs avaient été déclarés comme illégaux. La seule voie qui compte (ou VOIX), c’est la hausse. Le Nasdaq ? Record. Le S&P 500 ? Record. Le Dow ? Presque record. La fête est totale et rien ne peut...

Bon, visiblement c’est officiel, le marché américain peut ENCORE baisser. Non, je vous dis ça parce que je commençais sérieusement à douter de la chose. Néanmoins hier les indices vedettes du marché américain nous ont rassurés : ils peuvent encore le faire. Et mieux, ils arrivent même parfois à douter d’eux-mêmes. Pourtant, il n’a rien eu de spécial qui s’est produit pour faire modifier notre vision parfaite d’un monde parfait qui est le même depuis le 10 avril, jour où nous avons compris que Trump était un « chicken » et qu’il n’allait jamais tenir s...

Depuis le 2 avril, le marché n’avait plus qu’un seul objectif : retourner de là où il venait. Depuis la semaine dernière, c’est chose faite, puisque le S&P500 et le Nasdaq sont aux plus hauts de tous les temps. Ceux qui ont appliqué la bonne vieille théorie du Sell in May and Go Away, doivent être en train de se taper la tête contre les murs. Au final, on a mis 89 jours seulement pour récupérer une baisse de 19%, ce qui en fait le rallye le plus rapide depuis 1998. L’histoire montre que quand ça repart aussi vite...

Bon. D’accord. On ne va pas non plus s’emballer parce qu’hier soir c’était pas VRAIMENT un record EN CLÔTURE. Mais on peut quand même s’exciter un peu parce qu’on a quand même tapé des niveaux que l’on n’avait jamais vu sur le S&P500. Hier, pendant un bref instant, nous avons fait notre propre rendez-vous en terre inconnue. Alors les raisons de ces marchés en plein délire sont diverses et variées – on va d’ailleurs en faire le tour dans les prochaines minutes – mais ce qui est surtout phénoménal, c’est...

Si l’on en croit les statistiques, les mouvements des indices américains étaient les plus « petits » depuis janvier 2017. Pour faire simple, ça fait 8 ans qu’on s’était pas emmerdé pareillement. Pourtant je me rappelle plusieurs séances ces dernières années où je me suis demandé ce que je foutais-là, plus d’une fois par jour. Mais bon, si c’est les statistiques qui le disent… Enfin, une chose est certaine ; les intervenants se demandent sur quel pied danser et ce, même à 1% des records. On veut croire au cessez-le-feu, mais en même temps y a comme un doute. Et on espère...

Le Président Trump est LA PIÈCE maîtresse sur l’échiquier mondial, tout comme il est LA PIÈCE maîtresse des États-Unis. Hier matin dans cette même colonne, je revenais sur le fait qu’en moins de 4 jours, il avait montré la puissance de feu américaine, détruit les sites d’enrichissement nucléaires iraniens, pris le contrôle de la guerre et demandé à Israël et à l’Iran de se calmer dans les échanges de missiles. Le tout en haussant la voix et en faisant les « gros yeux ». Et visiblement ça a plutôt bien marché, puisque nous avon...

Une chose est certaine, nous nous sommes habitués à vivre dans l’incertitude la plus totale. Que ça soit au niveau des droits de douane où de la guerre, plus rien ne touche l’investisseur moyen qui a tendance à se dire que « de toutes façons, ça va bien se terminer à la fin ». Je ne sais pas si vous vous rendez compte, mais ma dernière chronique date d vendredi matin. Nous sommes mardi et entre-deux, les USA sont entrés en guerre, le pétrole a explosé, l’Iran a voulu fermer le détroit d’Ormuz, ils ont répliqué contre le Qata...

Hier, pendant que Wall Street profitait d’un jour férié bien mérité – le Juneteenth, journée de la liberté – l’Europe, elle, était au bureau. Et pendant qu’on regardait nos écrans clignoter dans tous les sens, entre deux frappes de missiles au Moyen-Orient, un baril de pétrole qui allait dans tous les sens et des banquiers centraux qui révisaient leurs dossiers, on s’est brièvement demandé pourquoi on est vraiment venu au bureau quand les Américains sont à la plage. Et puis on s’est rendu compte que la FED c’était derrière, que devant il n’y avait plus que...

Mine de rien, nous sommes pratiquement au milieu de l’année et fondamentalement, j’ai quand même le sentiment qu’on n’est pas plus avancé que le premier janvier. Alors oui, sans Trump, ça serait quand même vachement moins drôle, mais autrement nous en sommes toujours au même stade : personne ne peut dire ce qui va se passer sur les tarifs, personne ne sait quand est-ce que la FED baissera les taux en 2025 – même pas eux – et on ne sait même pas COMBIEN de fois les taux seront baissés. En résumé, et pour faire sim...

Je dois vous avouer que depuis que je fais ce métier, j’ai toujours été bluffé par le fait que l’on soit capable de passer du rire aux larmes en l’espace de quelques minutes. D’habitude c’est le qualificatif que l’on donne à un acteur, mais là c’est carrément à un marché tout entier. Cette nuit – je suis tombé sur une phrase qui me donne envie de me rouler par terre de rire. Une phrase unique qui nous prouve que l’on a le QI d’une moule avariée et que nous sommes effectivement capables de passer du rire aux...

Ce genre de chronique boursière en plein milieu d’une énième attaque militaire au Moyen Orient, est toujours assez intéressante à écrire. D’abord parce que comme tout s’est passé cette nuit (pour l’instant), ce qu’il y a raconter sur la séance d’hier n’a strictement aucune importance. Aucune importance, parce que ce matin, tout le monde est sur le net pour essayer de comprendre ce qui se passe et surtout, ce qu’il faut faire en cas de guerre ! Autant vous dire que la clôture du S&P500 à une centaine de points du plus haut de tou...

Bon. Je vous avoue, là tout de suite j’ai l’impression qu’on tourne en boucle. On parle de tarifs avec la Chine qui sont pliés, mais en fait tout le monde s’en fout alors qu’on attend ça depuis trois semaines. L’inflation remonte, mais pas autant que ce que l’on pensait qu’elle allait remonter, c’est donc une bonne nouvelle, mais il ne faut pas crier victoire trop vite, parce que le VRAI IMPACT INFLATIONNISTE va arriver, mais plus tard. Sauf qu’on sait pas trop quand c’est « plus tard ». Du coup, après avoir attendu toute l...

Vous savez tous que depuis pas mal de mois – si ce n’est d’années – la vision de l’investisseur s’est petit à petit réduite à du très court terme. La masse d’informations sous laquelle nous croulons tous les jours nous fait nous concentrer beaucoup plus sur du court terme, voir même de l’instantané plutôt que s’accrocher à une vision séculaire et « construire » sur de longues années. Non. Aujourd’hui on veut tout et si possible ; hier. Ce qui fait que notre comportement a changé et nous ne vivons plus de visions sur l’avenir, mais plutôt d’attent...

Après un week-end de trois jours c’est toujours un peu l’instant de la réflexion. Surtout quand on sait que le reste du monde était plus ou moins ouvert, on a un peu l’impression d’avoir raté un truc. Pourtant les marchés américains et européens ont continué à vivre sans nous. Ce qui du coup, nous permet ce matin de revenir frais et dispos pour analyser tout ce qui s’est dit pendant ces trois jours. Et pour être franc, on retiendra que les marchés sont indestructibles, et que et tant qu’on n’aura pas plus de déta...

Après un week-end de trois jours c’est toujours un peu l’instant de la réflexion. Surtout quand on sait que le reste du monde était plus ou moins ouvert, on a un peu l’impression d’avoir raté un truc. Pourtant les marchés américains et européens ont continué à vivre sans nous. Ce qui du coup, nous permet ce matin de revenir frais et dispos pour analyser tout ce qui s’est dit pendant ces trois jours. Et pour être franc, on retiendra que les marchés sont indestructibles, et que et tant qu’on n’aura pas plus de déta...

Le moins que l’on puisse dire c’est que l’on ne s’est pas ennuyé hier et que l’on ne devrait pas non plus s’ennuyer ce vendredi. Et encore, je me dis qu’on a de la chance qu’il n’y ait pas 2 Trump et 3 Elon Musk sur terre, sinon mes chroniques ne seraient plus des chroniques, mais il faudrait faire un live toute la journée pour pouvoir gérer tout ce qui se passe. En tous les cas, cette fois on ne va pas se plaindre parce qu’il y a des montagnes de choses à dire. Des m...

Je vous l’ai dit et je le répète : j’ai décidé d’être définitivement optimiste et de refléter la joie de vivre à chaque instant. Je vous ai promis de ne voir que le verre à moitié plein et la moitié pleine je n’y verrai plus que du champagne ou – à la limite des grands bordeaux ou peut-être un Meursault. Mais en tous les cas, je ne parlerais plus de ce qui ne va pas et des chiffres qui pourraient éventuellement peut-être nous laisser entendre que nous sommes dans une zone où l’on aurait tendance à dire que «...

Voilà, c’est fait. Toute cette histoire de tarifs est en train de passer à l’as et nous sommes occupés à nous construire une conviction comme quoi tout va bien se passer. Que dis-je ? TOUT VA TRÈS BIEN SE PASSER. Pour l’instant les tensions entre la Chine et les USA sont tendues comme un string, mais la CONVICTION est intense et profonde, comme quoi Trump et Xi y vont parler. Et non seulement ils vont se parler mais EN PLUS, ça va bien se passer. Ensuite, l’emploi ça rigole après les JOLTS et ça va sûrement rigoler ven...

Dans le monde merveilleux de la finance, il y a généralement deux camps. Ceux qui sont hyper-optimistes et qui se disent que rien ne peut arriver et que tout va bien se passer et qu’en plus, ça va aller plus haut ; « tiens je reprendrais bien un peu de Nvidia ». Et ceux qui pensent que ça va mal se finir et qu’on va tous mourir dans d’atroces souffrances et que quand le marché va baisser, il ne va pas juste baisser, il va s’EFFONDRER. En gros, les BULLS et les BEARS. En ce qui me concerne – la p...

Et c’est reparti pour un tour ! Non seulement ce matin on commence une nouvelle semaine, mais en plus on commence un nouveau mois ! On vient de sortir du mois de mai qui aura été le meilleur mois de mai depuis 1990 – autant dire que PERSONNELLEMENT je n’avais jamais vécu le moindre mois de mai aussi bon, puisque j’ai mis les pieds dans ce milieu en 1992 – mais ça veut aussi dire que la bonne vieille citation qui disait « sell in May and go away », on peut largement s’assoir dessus, puisqu’elle ne sert plus à rien. Bon, sauf si on se base sur le...

Bienvenue dans ce monde merveilleux où Nvidia sauve l'humanité à coups de semiconducteurs. Où Trump se fait remettre en place par des juges en colère, où Powell médite au fond de sa grotte en priant pour que l'inflation se calme. Et où, les marchés montent malgré l’incertitude sur à peu près tout. Aujourd’hui, on aurait pu ne parler QUE de Nvidia – parce que balancer 44 milliards de dollars de chiffre d’affaires au Q1, c’est quand même pas mal – mais l’actualité nous a servi un menu complet. Entre guerre commerciale, procès tarifaires, Minutes de la Fed, duel Trump-Powell...

Les marchés montent, l’économie ralentit, les taux hurlent au secours, et tout le monde s’en fout. Mais pourquoi est-ce que tout le monde s’en tape ? Ben parce que Trump a reporté ses tarifs de destruction massive sur l’Europe. On ne règle rien, mais par contre, on célèbre le délai – la grande classe et les champions du monde de la vision à court terme. En attendant Nvidia ce soir et l’inflation PCE vendredi, la Bourse vit sous perfusion narrative. Euphorie artificielle et espoirs fumeux d’un miracle économique mystérieux. Mais pendant que les indices font la...

Je ne suis pas certain que sans la volte-face du week-end, scénarisée par Donald Trump, les marchés du Vieux-Continent auraient vécu une telle journée. Bon, la bonne nouvelle c’est que je peux retourner ça dans ma tête dans tous les sens ; on ne saura jamais ce qui se serait passé si Trump avait bouclé au nez d’Ursula von Pfizer. Une chose est sûre : l’ouverture de la semaine aura été joyeuse et haussière. Le Dax a repassé encore une fois les 24'000 et les droits de douane majorés ne sont qu’un mauvais so...

La semaine commence en douceur, les Américains sont en train de faire chauffer le barbecue pour le Memorial Day, le reste du monde va se retrouver orphelin de Wall Street pendant quelques heures et juste avant de partir en week-end, Trump nous a laissé deux-trois choses à gérer. Une nouvelle salve de tarifs douaniers contre l’Europe parce que les négociations ne vont pas assez vite. Et 25% de taxes supplémentaires pour Apple qui refuse de fabriquer Made in USA. La seule chose qui est un peu triste, c’est que tout cela n’aura presque pas eu d’impact sur...

Vous avez remarqué ? Non, je dis : « Vous avez remarqué que depuis une semaine on ne parle PLUS DE DROITS DE DOUANE (ou presque) ? » Que depuis une semaine on est tous passés maître-expert sur le marché obligataire et que c’est en train de devenir une obsession ? Vous avez remarqué comme à chaque fois que les taux montent un peu trop, tout le monde commence à se mettre les mains sur les joues en hurlant : « oh my God, oh my God », tout ça parce que l’on vient de se rendre compte que la dette américaine – eh ben en fait elle ne fait que de...

Hier New York a pris conscience d’une chose que l’on observait depuis un moment, mais qu’on préférait ignorer pour continuer à monter sans se poser de questions. Le retour à la réalité est assez violent puisque le marché américain s’est pris une volée de bois vert et pour une fois, ça n’est pas à cause des droits de douane ou d’une déclaration à l’emporte-pièce de Donald Trump. Hier la bourse américaine s’est fait exploser brutalement par une claque monumentale. Une de celles qu’on ne voit pas venir, ou alors qu’on regarde arriver en...

Trump n’a pas posté un message sur « X » ou sur Truth Social pour dire que Powell était un con. Les responsables de la FED qui ont parlé hier n’ONT PAS dit que ça serait facile de baisser les taux cette année. Ils n’ont pas dit non plus que ça serait facile de les monter. Il n’y a PAS de chiffre qui est sorti pour nous expliquer que l’inflation était en train de chuter de manière vertigineuse ou que l’emploi était mal en point. Tesla n’a pas présenté une voiture à essence pour révolutionner le secteu...

Nous avons donc commencé la semaine en se disant que ça allait directement secouer avec ce nouveau downgrade de la dette US. Ça tombait bien, parce que la semaine s’annonçait calme et qu’il fallait bien un truc pour nous occuper et le dernier TRIPLE A qui disparaissait avait de quoi nous donner un peu de grain à moudre. Les futures ont entamé à la journée à la cave, mais le subterfuge n’a pas pris et les vendeurs ne sont pas venus. Il n’aura pas fallu longtemps pour effacer l’impact du downgrade de Moody’s et passer à autre chose. En toute...

Nous vivons définitivement une époque formidable. En quelques semaines, nous sommes passés de la panique des tarifs, de l’angoisse d’une inflation qui va exploser. À une certaine sérénité qui nous dit que, finalement, ça va bien se passer, parce que tout le monde se dit que c’est une question de temps ; mais Trump va trouver un deal avec la Chine. D’ici 85 jours. Et depuis, plus rien ne fait peur au marché. Le Président a ramené des milliards de cash Made in Moyen Orient, l’inflation semble vouloir marquer le pas et il ne reste plus qu’à su...

Il faut dire ce qu’il en est ; les marchés sont impressionnants. Je dois admettre que ça fait un moment que je passe mes fins de nuits à commenter les marchés et j’avoue que ça n’est pas la première fois que je suis impressionné. Je suis souvent impressionné par la bêtise de certaines réactions, mais aussi par cette capacité qu’ont les investisseurs de se fier à l’instinct grégaire et de faire comme tout le monde sans se poser de question. Mais là, en ce début de printemps, après avoir passé très près de l’échafaud le...

Ce milieu de semaine n’aura pas été la séance la plus sexy de l’année. On attend d’avoir des vrais chiffres à se mettre sous la dent pour en tirer des conclusions à deux balles qui seront oubliées dans la demi-heure et même si l’on n’ose pas le dire, on attend Powell ce soir, histoire de voir s’il ne nous sort pas une petite phrase que l’on pourrait envisager de devenir une phrase culte du monde de l’investissement. L’injection d’hormones du bonheur que nous avons subi avec l’histoire de la Chine semble perdre un p...