商业就是这样
商业小样49 | 为什么律师按小时收费？
我们小时候经常会幻想一些闪闪发亮的白领工作：穿高跟鞋、坐办公室，跟客户说“我的能力是要按小时来收费的”。虽然幻想不一定能成真，但包括律师、会计师和咨询顾问在内的部分专业服务行业，至今还是保留了向客户收取“时薪”的思路。时间为什么在这种情况下等同于金钱？本期节目，我们就来讨论一下这种薪资制度，以及它未来被AI冲击的可能。
| 主播 |
肖文杰、约小亚
| 延伸资料 |
How law firms ended up with the billable hour model
Inside Consultants’ Messy Shift From Hourly Billing
| 后期制作 |
秋秋
| 声音设计 |
刘三菜
| 收听方式 |
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Vol.274 成为萨洛蒙
自从2019年安踏主导收购亚玛芬集团后，中资对于中小型外资运动品牌的兴趣正变得愈发浓厚。这轮浪潮正在主导新一轮的商场品牌更替，也在主导城市中产衣柜内容的更替。
我们此前聊过不少小众品牌做大的案例。在这些品牌从1到10、再到100的过程中，可能不乏运气的成分，但更多的还是经营层面的长期思考，以及不断的迭代进化。进步的思考也会让品牌变得更年轻——就像坚持运动那样。
本期节目，我们就从近年在中国快速起势的萨洛蒙（Salomon）入手，来看看它在过去近80年的不同阶段里，都在想什么、做什么。
*感谢萨洛蒙对本期节目的支持。
| 主播 |
肖文杰、约小亚
| 时间轴 |
01:03 新一代运动品牌在中国的竞争空前激烈
03:38 法国人到底为什么这么喜欢滑雪？
07:13 对各种小众运动上瘾的萨洛蒙
09:54 “德法联盟”Adidas-Salomon集团
13:34 萨洛蒙如何用直营模式打开中国市场
16:22 从历史档案里自然生长出来的设计感
21:42 品牌如何玩好越野跑这样的小众运动
26:33 “顺势而为”带来的长期价值
| 延伸资料 |
萨洛蒙的品牌历史
亚玛芬集团2026财年第二季度报告
LA Times-Adidas to Buy Salomon for $1.4 Billion
From GCS To ACS+: Diving Into the Salomon Archives
The XT-6: From Trailblazer to Fashion Icon
How Salomon unintentionally became a fashion brand
从山野到荧幕：Salomon黄金联赛的传播革命
Like the Wind Magazine-Turning Point
Salomon Gravel 无固定路线挑战赛
| 后期制作 |
秋秋
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刘三菜
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Vol.273 英伟达则兼济天下？
仅仅三年前，英伟达还是一个“卖无法替代的铲子”的公司：它的产品供不应求，客户抢着支付现金，只为获得芯片；它的毛利极高、资产很轻——一言以蔽之，这是华尔街最喜欢的赚钱机器。
但此后，英伟达主动打破了这种状态，它不断把自己的钱和信用借给它的客户，又让这些客户继续购买自己的产品，在这个过程中，英伟达越来越大，它身上的杠杆也越来越多。正面评价是：英伟达正在用自己的资产负债表为杠杆，建立一个新的AI行业生态；负面批评是：英伟达在自己创造自己的需求，它需要为AI的泡沫负责，甚至有人把它和20多年前的朗讯相提并论。
这些讨论当然关乎对英伟达和相关公司股价的预测。如果你想在本期节目获得这种预测，很抱歉我们做不到。我们能做的，是厘清那些纠缠在一起的概念：供应商融资、回流交易、循环融资。换句话说，搞清楚英伟达到底在干什么。当然，节目最后，话题不可避免地滑向那个危险又迷人的概念：泡沫。
| 主播 |
肖文杰、约小亚
| 时间轴 |
01:15 英伟达攒了一个5000亿美元的新局
04:56 英伟达扶持CoreWeave极简史
10:41 担保1085亿美元，到底是什么意思？
13:09 到底算不算财务欺诈，判定的两个要素
16:30 英伟达的资产负债表不再完美
19:12 GPU抵押贷款的利率从15%降到6%
22:58 朗讯和光纤泡沫
25:51 朗讯和英伟达的两个区别
27:53 GE资本的启示：懂技术的人放贷，才算得清残值
30:38 英伟达相比GE资本的劣势和优势
33:07 比担保更笼统的残值支持
35:19 算力到底是不是可以交易的金融资产
38:01 三年时间，英伟达从赚钱机器变成了AI行业的中央银行
38:58 我们对泡沫的理解
| 延伸资料 |
SEC - NVIDIA Corporation Form 10-Q（截至 2026 年 7 月 26 日）
NVIDIA - CFO Commentary on Second Quarter Fiscal 2027 Results
NVIDIA - NVIDIA AI Factory Compute Is Becoming an Investable Asset Class
NVIDIA - NVIDIA Partners With Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs and KKR to Establish AI Compute Infrastructure Financing Platforms to Mobilize Over $500 Billion of Third-Party Capital
硅谷101 - "消失"的万亿债务：深扒数据中心"影子借贷"、GPU金融化与次贷风险
NVIDIA - NVIDIA Guarantees SB Energy’s PORTS-Pike Technology Campus in Ohio to Exclusively Host NVIDIA AI Compute
NVIDIA - OpenAI and NVIDIA Announce Strategic Partnership to Deploy 10 Gigawatts of NVIDIA Systems
SEC - Lucent Settles SEC Enforcement Action Charging the Company with $1.1 Billion Accounting Fraud
商业小样48 | 不要在财报中创造指标
基于老铺黄金的中报聊聊这个问题。
| 主播 |
肖文杰、约小亚
| 延伸资料 |
老铺黄金的历年财报及招股书
| 后期制作 |
秋秋
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刘三菜
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Vol.272 2026年了，怎么还有人要做中国版Airbnb？
在衣食住行这些最基本的需求中，“行”实际上是一个自由度极高、但讨论度偏低的大方向。比如旅游，它能支撑起携程这样规模极大的OTA（在线旅行社）平台，但途中大量的吃喝玩乐仍要按需深入研究。再比如酒店，即使全世界已经有了很多成功的连锁化酒店品牌，还是能出现Airbnb这样的跨国民宿平台。
但所谓的“民宿”究竟是什么？当我们在旅途中选择“民宿”的时候，我们所期待的一系列体验会是什么样？这两个问题放在如今的中国，其实并不适合由诞生于美国的Airbnb来回答。
所以本期节目，我们邀请了正在中国做“怀旧服Airbnb”的创业者坦丁，来解答我们对于非标准化住宿需求的一系列问题。欢迎在小宇宙、小红书、哔哩哔哩、视频号、抖音等平台搜索账号“商业就是这样”，收看本期的【视频版】。
| 嘉宾 |
坦丁，民宿平台“一间次卧”创始人
| 主播 |
约小亚
| 时间轴 |
01:10 商酱视频播客迎来了首位赚到钱的嘉宾！
03:20 为什么一个中国人要去瑞士学酒店管理？
08:00 Airbnb的诞生背景是美国的金融危机
15:38 阿那亚的民宿是房地产业务的自然延伸
21:11 经济越不太好，人口的流动会越频繁
23:32 启动怀旧服Airbnb所需要的宏观经济背景
38:40 从大平台流量最低的1%供给中找到第一批房东
41:08 什么样的收入才叫“可支配收入”？
51:16 新一代的房东和房客都不了解Airbnb
55:46 民宿背后的合规要求因地区而异
58:49 如何为自己的一间次卧定价？
01:02:24 房客与房东规模的动态平衡+相互转化
01:05:33 借新消费品牌的痛点，实现自己的规模增长
01:17:31 作为OPC成功了，但不建议新手做OPC
01:23:44 十个好的住宿体验中，最好的那个可能不在酒店
| 延伸资料 |
Vol.3 | 睡过200个次卧后，他做出了中国版Airbnb - 对话李坦丁
坦丁自己的播客《联名关系》中关于品牌合作增长飞轮的详细解释
| 后期制作 |
刘大哭
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刘三菜
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商业小样47 | “健身做题家”的新欢HYROX，到底有什么护城河？
在大城市的运动人群里，HYROX如今的热度完全不亚于前两年的飞盘。令人在意的是，HYROX的创始人没有发明任何新Game，它只是把健身房里已有的训练动作组合在一起，出了一套“考题”，结果受到“健身做题家”的追捧。问题是，这样一套诞生不到十年、毫无原创、十分容易复制的游戏规则，凭什么变成一个年收入上亿欧元的赛事品牌？为什么没有模仿者与其竞争？HYROX的护城河究竟是什么？
| 主播 |
肖文杰、约小亚
| 延伸资料 |
HYROX - HYROX Single Rulebook（Season 26/27）
《OMR Podcast》- Fitness-Races in über 40 Ländern: Hyrox-Gründer Moritz Fürste und Christian Toetzke (#857)
《第一财经》杂志 - HYROX的生意经，给你的健身定个KPI
LawInSport - How to use intellectual property rights to protect a new sports format
Infront Sports & Media - Infront bolsters fitness portfolio through further HYROX investment
Bloomberg - Wanda Sports to Sell Ironman to Advance for $730 Million
BarBend - CrossFit's Affiliate Fee Increase One Year Later: How Are Gyms Adapting?
Forbes Australia - How Hyrox turned everyday gym training into a $130 million juggernaut
| 后期制作 |
kk
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刘三菜
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Vol.271 阿迪达斯如何触底反弹？
从2021年开始，《商业就是这样》每年年末都会做一个名为“失意大公司”的策划，盘点数家在当年表现不尽如人意的公司。由盛转衰的阿迪达斯，在第一年就入选了这个策划的名单。而从之后它的股价走势看，我们当时甚至只是看到了它衰落的起点。
好在兴衰经常是更替的。在随后的几年内，阿迪达斯在新CEO古尔登的带领下，完成了一次有效的业绩反弹。公司接连消化了包括大中华区失速、Kanye West解约、库存周转率下降等一系列经营问题。到了2026年，马拉松“破2”和世界杯的赞助成绩，加上老对手耐克的失速，已经让阿迪达斯重新成为市场焦点。
本期节目，我们就来回顾阿迪达斯悄悄复苏，然后惊艳所有人的这五年里，发生了什么。
| 主播 |
肖文杰、约小亚
| 时间轴 |
00:53 阿迪达斯在中国的讨论度回来了
03:39 2021年，中国市场率先熄火
07:27 2022年，存货压力遇上侃爷解约
14:07 2023年，新CEO解冻复古款印钞机
18:40 2024年，面向未来的研发投入
22:48 2025年至今，阶段性武器用完之后
25:20 顶尖运动品牌也难逃周期困局吗？
| 延伸资料 |
第一财经杂志-《阿迪达斯，三年回弹》
Vol.264 把世界杯作为方法
阿迪达斯历年财报
WSJ-Adidas Sambas Became This Year’s Unlikely Hit Sneaker
WWD-This New Adidas Shoe Just Swept the London Marathon
| 后期制作 |
秋秋
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刘三菜
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绿点小样 | 要推广替换芯，得把美妆重做一遍
不知道你是否有这样的感觉，当你把一罐/瓶/个美妆个护产品用完后，要丢掉那个漂亮、有设计感、完好无损的容器，心里多少会有些朴素的心疼。从可持续的角度看，这种心疼很有道理，因为美妆个护产品的包装，往往制作精良，有许多材料值得回收。
解决这一问题的最佳方法之一是替换芯——东西用完了，留下容器和包装，只把内芯换掉。但是这样一个看似简单的设计，在美妆产品里大面积推广，却面临诸多挑战。
它到底难在哪里？为什么做替换芯是一个牵一发动全身的决策？美妆品牌做了哪些事来推动这一看起来百利无一害的可持续消费行为？本期节目，我们以欧莱雅的调研和实践为例，看看替换芯背后的门道。
感谢欧莱雅对本期节目的支持。
| 主播 |
肖文杰、约小亚
| 延伸资料 |
欧莱雅 - 欧莱雅诚邀全球消费者 共赴替换芯可持续行动
南方都市报 - 替换芯、空瓶回收、可持续礼盒，欧莱雅绿色创新亮相碳博会
| 后期制作 |
刘大哭
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刘三菜
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Vol.270 大食代留在了它的时代
地下一楼的边角区域，围成一圈的档口、中间是集中的桌椅，二三十元的主食——这种以大食代为代表的美食广场，曾是中国商场和购物中心的主要餐饮模式。如今这种模式依然存在，但大食代却不在巅峰。2026年，它在北京的最后一家门店关门。
大食代这种模式如何诞生？它赖以生存的土壤是什么？这种土壤如今又发生了什么变化？这是观察中国商业地产变迁的一个有趣切口。
| 主播 |
肖文杰、约小亚
| 时间轴 |
02:01 食阁原本是新加坡治理街头摊贩和服务组屋居民的公共配套
04:17 把食阁带进商场、带出新加坡的人
07:19 大食代这个“二房东”为什么能赚差价
10:22 统一收银让大食代可以按营业额向档口抽成
13:29 跟着早期万达广场，大食代在内地铺开
14:26 二房东为什么被甩开
18:32 档口一旦做得好，就会出去开独立门店
19:13 小商户承担了退场的最大代价
22:25 谁在重做美食广场这门生意
26:29 运营一座美食广场，已经越来越像运营一个小型商业综合体
| 延伸资料 |
第一财经YiMagazine - 商场都在餐饮化，大食代却退出了北京
投资界 - 从40家缩到4家，「大食代」输给了大时代
联商网 - 大食代美食广场老总郭明忠访谈
东方财富网 - 大食代回应内地门店关闭情况
鏡週刊 - 郭明忠相關報導
| 后期制作 |
潘鑫
| 声音设计 |
刘三菜
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商业小样46 | 买机票时，为什么总要多交两笔钱？
机票价格的波动，是航司在重资产、低利润率背景下的极致博弈结果。但在机票之外，总有两项收费会出现在最终的账单上，一项是俗名“机建”的民航发展基金，另一项是航空燃油附加费。这两项费用是怎么来的，为什么一个全国统一、一个经常调整？本期节目，我们就来简单解释一下机票价格中这两个容易被忽视的变量。
| 主播 |
肖文杰、约小亚
| 资料整理 |
薛玉芳
| 延伸资料 |
Vol.96 机票价格为什么变化多端？
Vol.253 西南航空，从特立独行到泯然众人
财政部关于印发《民航发展基金征收使用管理暂行办法》的通知
时代周报-《时隔3年再次征收 航空燃油附加费18年变迁》
国联民生证券-《航油及燃油附加费的过去和未来，机票提价迎“压力测试》
| 后期制作 |
刘大哭
| 声音设计 |
刘三菜
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Vol.269 小历史 | “不要怕，是技术性调整”
股票市场就像潮水，有涨有落、盈亏同源。但身处股市中的投资者，还是时常会忽视这一点，即使前面有无数次规模不同的股灾经验作为参考。
本期“小历史”栏目，我们选择回顾1973年的香港股灾，看过港剧《大时代》的朋友们应该对这部分故事并不陌生。但我们想要把它与1972年底的另一宗商界大事，就是香港置地收购牛奶公司结合在一起，来看看当年的香港市场对于投机是多么狂热，过程又是多么精彩。
本期节目的制作大量引用了香港《南华早报》及新加坡《海峡时报》披露的1970年代恒指及个股数据。建议收听过程中参考shownotes中的图表，可获得更好体验。
| 主播 |
肖文杰、约小亚
| 时间轴 |
00:33 从经典港剧《大时代》说开去
03:36 每天一杯奶，强壮香港人？
06:31 牛奶公司从乳制品到零售的扩张
07:16 “洋行之王”怡和
10:36 香港置地眼中的中环地带
14:42 从新西兰医院奔回香港的牛奶公司董事
19:51 “荒山野岭只能长出青草，而不会生长盈利”
24:50 《南华早报》或成舆论战最大赢家？
27:03 成色不足的“白衣骑士”华懋
31:02 牛奶公司受困于弱势的股东和董事会结构
35:54 “置地饮牛奶”案如何影响1973年香港股市
41:09 1970年代初，四大交易所并立的香港股市
44:20 置地股票在恒指暴涨暴跌节奏中的表现
47:16 “这次不一样”vs“次次都一样”
| 延伸资料 |
《The Milky Way》
《香港企业购并经典》
《洋行之王》
《亚洲教父》
DFI-Milestones
Dairy Farm Company – A timeline
Hong Kong Land - About Us
中區行人天橋系統
布兰德游记-B04. 美心，家族传承与千面创新
從化工到地產：華懋集團的早期發展
香港置地与牛奶公司在《南华早报》上投放的舆论战广告三则
| 后期制作 |
kk
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刘三菜
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Vol.268 两个劳斯莱斯
为什么飞机发动机上也能看到豪华汽车品牌劳斯莱斯的标志？因为它们原本就是一家公司的业务。但在1971年，劳斯莱斯被拆分成两家公司。这是商业史上经典的失败案例，但同时，它也与冷战时期的重大历史时刻，紧密纠缠在一起。
| 主播 |
肖文杰、约小亚
| 资料整理 |
薛玉芳
| 时间轴 |
04:58“死得其所”的罗尔斯
08:46 最终拆开劳斯莱斯的一台发动机
12:07 拿不到美国订单，就可能永远被挡在民航时代之外
17:14 拿下洛克希德的合同，是一场“惨胜”
20:33 两个冒险的新技术（附带飞机发动机入门科普）
26:54 被合同逼入绝境
30:40 洛克希德的救助法案差点没通过
33:08 合同可以切分责任，但风险没法转移
43:37 深远余波：洛克希德事件
49:04 回过头看，RB211只延期了一年多
| 延伸资料 |
Peter Pugh - Rolls-Royce The Magic of a Name: The First Forty Years of Britain’s Most Prestigious Company
英国皇家航空学会 - Funding British Civil Aerospace Projects: the Politics of Launch Aid
英国议会 Hansard - Rolls-Royce (Launching Aid)，1970年11月23日下议院辩论
英国议会 Hansard - Rolls-Royce Limited，1971年2月8日下议院辩论
《纽约时报》- Rolls-Royce Is Bankrupt; Blames Lockheed Project
欧洲商业史协会 - Bail out or “bail in”?: British government policy toward corporate crisis of Rolls-Royce during the TriStar/RB211 project
英国议会 Hansard - Rolls-Royce，1973年5月15日下议院辩论
英国皇家航空学会 - Blades of glory
英国上议院图书馆 - The UK economy in the 1970s
| 后期制作 |
秋秋
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Untitled Episode
这是2026年世界杯特辑的最后一期，我们从一个容易被屏幕和网络忽视的角度观察这个全球顶级赛事。
“世界杯像一座主题乐园，进场以后停留的每一分钟都可能产生新消费。”这是《鹰眼时间》的主播特特非对刚刚过去的2026世界杯的观察。特特非有丰富的国际大型体育赛事观赛经历，在他看来，这次世界杯最大的不同就在于现场活动充满了浓厚的商业气味——在洛杉矶，一瓶啤酒19.5美元，踢野球75美元、停车一次200美元。他能够明确感觉到，举办城市在前所未有地努力赚钱。这背后有FIFA和举办城市之间怎样的博弈？美式体育商业会对世界杯产生怎样深远的影响？
| 主播 |
肖文杰
| 嘉宾 |
特特非，《鹰眼时间》主播
| 时间轴 |
02:00 一瓶啤酒19.5美元，踢野球75美元、停车一次200美元
07:52 “第一届某种程度上属于城市的世界杯”
10:45 举办城市委员会更像一个由政府、体育和商业机构共同组成的临时项目公司
16:39 一座举办城市的成本接近3亿美元
25:29 美国人教会了国际足联如何卖票，门票权益却逐渐被国际足联全部收回
30:14 城市终于可以自己招商
35:26 几百万美元的赞助包买到了什么？“官方黄牛”、贵宾接待和球迷节展位
37:21 世界杯像一座主题乐园，进场以后停留的每一分钟都可能产生新消费
41:46 特特非亲历世界杯门票转售市场：如何一步步亏掉900美元
56:54 盘点2026世界杯的赢家和输家
| 延伸资料 |
《鹰眼时间》-《Vol.125 淘宝闪购｜非洲天赋，与球员人口贩卖的阴影》
《鹰眼时间》-《Vol.124 淘宝闪购｜足球场、棒球帽、美国梦...在洛杉矶现场找足球》
《鹰眼时间》-《Vol.121 从央视价格之争到小红书入局，世界杯版权到底是怎样的生意》
《鹰眼时间》-《Vol.128 淘宝闪购｜美国人真的喜欢上足球了吗？》
FIFA - Guide to the Bidding Process for the 2026 FIFA World Cup
FIFA - Overview of Government Guarantees and the Government Declaration
多伦多市政府 - 2026 Capital and Operating Budget Notes – FIFA World Cup 2026 Toronto
多伦多市政府 - FIFA World Cup 2026 Toronto: Budget and Revenue Status, Community Benefits and Legacy Initiatives
堪萨斯城市政府与FIFA - Guaranty of Obligations
KC2026 - KC2026 Approved Budget
Vol.266 一次性搞懂ETF
“股市有风险，入市需谨慎”这句话，在牛市中看起来是大套话，在熊市中就会变成大实话。这也是股市的魅力所在：你不知道对手会如何出招；而对手可能在赌你并不理解自己在交易什么。
为了流动性和超额收益，金融行业创造了太多的新产品，ETF就是其中之一。它最初的核心理念只是将公募基金放到场内交易，以增加一点流动性。但很快市场就意识到，这是一个很新颖的结构，可以用来交易几乎任何东西。
流动性既能带来规模、也会加剧贪婪，这个问题在ETF身上同样暴露得淋漓尽致。本期节目，我们将在系统介绍ETF的历史、理念、创新和优势之后，集中分析此前市场上最火热的杠杆ETF产品“两倍做多SK海力士”，是如何将韩国市场拖入死亡螺旋的。
| 主播 |
肖文杰、约小亚
| 时间轴 |
00:41 过去30年金融市场最重要的发明之一
02:19从公募基金和投资指数讲起
09:08 ETF之父：66岁搞创新金融产品
11:52 买ETF和买股票到底有什么区别？
18:24 ETF的结构“几乎可以交易任何东西”
24:22 规模为什么没有成为ETF（和公募基金）的敌人？
32:14 “两倍做多SK海力士”[的7709.hk](http://的7709.hk)为什么是一个糟糕的ETF？
| 延伸资料 |
Acquired-Vanguard
Happy 20th Birthday, ETFs: A Look Back at Nate Most and His Novel Idea
SFGate-Nathan Most -- invented new type of investment fund
Bloomberg-The Top 1% Reap Most From Tax Loophole Costing $48 Billion
Bloomberg-Crypto’s ETF Boom Gets $4.5 Billion Reality Check in Brutal Week
MarketWatch-New ‘Ex-Elon’ ETFs let you avoid SpaceX and Tesla
起朱楼宴宾客-vol.121.从昙花一现的分级基金到风头正劲的杠杆ETF：永远不要低估人性的疯狂
Bloomberg-One Leveraged ETF Is Reshaping Trading in World's Top AI Memory Stock
2倍做多海力士ETF的经验教训：不要在衍生品交易不发达的市场推出杠杆ETF
| 后期制作 |
潘鑫
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城市就是这样21｜ 十堰：一座因汽车而起、又不甘被汽车“抛下”的城市
如果一座城市本来就是为一家汽车厂而建，那么当这家企业把总部搬走，它还剩下什么？
十堰可能是中国历史上最“彻底”的一座汽车城：1969年，二汽落脚鄂西北的山沟，工厂、家属院乃至城市本身都围着造车生长；最风光的时候，它撑起了全国汽车工业相当大的份额。而倚靠这一绝对的支柱产业，十堰也从一个村镇变成一座数百万人口的大城市。但随着乘用车和新能源车的浪潮，东风总部迁往武汉，十堰留下的却是显得不那么时髦的卡车。
从产业和中国城市发展的叙事上，十堰似乎都是被抛下的一个。但对于这座城市以及身处其中的人来说，生活还要继续、发展还要继续。这座城市并没有停在旧工业时代。
| 主播 |
肖文杰、约小亚
| 嘉宾 |
沈从乐，第一财经城市研究所主编
| 时间轴 |
05:25 两种汽车城：一种因汽车而生，另一种只是把汽车当作支柱产业
09:34 汽车工业产值曾占十堰 GDP 的六七成，如今仍约占三分之一
14:37 二汽为何选在鄂西北的山沟？三线建设的历史
16:10 十堰是一座比深圳只早十来年的移民城市
17:42 十堰的高光其实不到二十年
21:38 东风的离开是一种必然
22:20 山地里的24座工厂、来自全国的口音，以及“企业办社会”的东风家属院
25:09 2003年东风总部迁往武汉，十堰争取留下了一套完整的商用车产业
27:48 商用车的景气度为什么紧跟基建、房地产和宏观经济
29:40 从机械臂造卡车到无人智能矿卡，传统汽车城如何在旧能力上继续迭代
34:48 当今十堰的产业版图
37:52 到西安比到武汉更近，新高铁为武当山打开西北客源
| 延伸资料 |
图1：
2024年开放的十堰的东风故里史料陈列馆，经原东风公司64厂职工活动中心改造而成。
图2:
二汽厂区在十堰的分布。
图3:
第二汽车制造厂总体示意图。
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刘大哭
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刘大哭
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小红书：商业就是这样
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Vol.265 跨越50年的美国版本之子
“一个人的命运当然要靠自己的奋斗，但也要考虑历史的进程。”几乎所有的成功人士可能都会对这句话感同身受。但个人奋斗与历史进程的结合，究竟能产生多大的财富效应和影响力，这个纪录还在不断被刷新。
在过去的五十年里，美国社会见证了一对富豪父子的诞生：从软件服务起家、又在好莱坞打出名气，最终成为现任美国总统的座上宾。依靠上市公司、野心并购和天价合约，Larry和David Ellison父子不仅实现了惊人的财富增长，也将美国的科技与媒体产业深刻绑定在一起。
本期节目，我们就来聊聊这两位“美国版本之子”是如何实现这一切的。
| 主播 |
肖文杰、约小亚
| 时间轴 |
01:43 埃里森父子所掌控的美国企业生态
06:34 从Version 2开始的Oracle
13:11 数据库为何能让Larry Ellison暴富
14:55 从飞行电影起步的富二代明星梦
19:17 天舞公司终于等来《壮志凌云2：独行侠》
26:57 大选周期里最大的单笔政治注资之一
29:43 投资特朗普后，在多个方向上收获回报
38:17 从技术杠杆、财富杠杆到政治杠杆
| 延伸资料 |
Vol.238 反垄断猛如虎，奈飞还要买买买
Reuters-Oracle's stake in TikTok US joint venture is worth roughly $2 billion, filing shows
Time-LARRY ELLISON: THE PRINCE OF SAN MATEO
WSJ-Larry Ellison Is More Interesting Than Ever at 81
LA Times-In Hollywood, image is everything. And David Ellison has an image problem
Nytimes-Skydance Takes Over Paramount, and a New Era Begins
WSJ-How a $45 Million Donation Brought Larry Ellison Deeper Into Trump’s Circle
| 后期制作 |
kk
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刘三菜
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Episode 350: 商业小样45 | 厄尔尼诺越大，鱼越贵
气候变化对于人类生活的影响有时候是直接的，比如热浪和洪水；有时候则是隐秘的，比如通过“大鱼吃小鱼”的食物链，从最小的鱼开始、慢慢传导到你的餐桌选择。本期节目，我们就来聊一种厄尔尼诺影响之下的小鱼问题。
| 主播 |
肖文杰、约小亚
| 延伸资料 |
Bloomberg-The World Has an Anchovy Problem
IFFO-Case study: Peruvian Anchovy - Why feed, not food?
How is fish feed pricing being reshaped by marine ingredient scarcity and quota-driven supply volatility?
Wikipedia-1972 Peruvian anchoveta crisis
| 后期制作 |
秋秋
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刘三菜
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Vol.264 把世界杯作为方法
你还记得四年前卡塔尔世界杯时，生活是什么样吗？
由于世界杯的全民事件属性，它变成一个很好用的时间标尺，来为我们的记忆分段。同时，由于其商业价值，品牌与公司的确会围绕这一事件做很多尝试，所以，世界杯也是一个放大器，它会凸显商业世界的一些重要趋势。
本期节目，我们就从中国的视角出发，以世界杯为标尺，观察商业世界的几条重要故事线。
| 主播 |
肖文杰、约小亚
| 时间轴 |
03:33 所有人都知道央视一定会买
06:23 小红书同时拿下直播、点播和回看，因为泛球迷更常消费的是切片、二创和梗
07:59 谁在那个阶段最需要增长，谁就更愿意为世界杯版权花钱
09:23 阿迪达斯搞了有史以来在中国最大的一次线下活动
12:21 购物中心越来越千篇一律，只能不断用新故事和新内容把人带回现场
15:14 世界杯中国赞助商的重点早已在美洲和欧洲
21:48 体育赞助要真正管用，就得长期坚持
22:34 球衣正在从球迷装备变成日常穿搭
23:23 体育有一百种方式融入生活
| 延伸资料 |
第一财经YiMagazine - 世界杯：“意外”的魅力 | 新刊发售
第一财经YiMagazine - 一个商业巨无霸的诞生：2026美加墨世界杯
橘猫看球 - Vol.84 世界杯特辑：起底“足球公敌”因凡蒂诺，毁掉足球的邪恶光头？
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刘大哭
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刘三菜
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Vol.263 郎的诱惑
在国内餐饮普遍承压的这两年，以寿司郎为代表的平价寿司反而越开越多——这还是在核废水事件的阴影之下。考虑到回转寿司在中国已经发展30年，这种突然的爆发就更值得玩味了。
哪些因素促成了这个品类的爆发？为什么寿司郎在其中一枝独秀？它的成功是否可以归因为一两条金科玉律？当同行开始逐项抄作业，它还能领先多久？本期节目，我们基于《第一财经》杂志记者崔硕的报道，来拆解郎的诱惑。
| 主播 |
肖文杰、约小亚
| 时间轴 |
02:05 与其说是消费降级，不如说是品类升级
04:50 核废水事件反而给平价寿司带来机会
07:42 福建红甘鱼到佛山鳗鱼
12:29 寿司了真正的核心是持续标准化的能力
17:09 一枚 RFID 芯片，把食材损耗率从10%降到4%
19:22 “寿司恐怖主义”
22:46 一线员工眼中的寿司郎：管理最严格、最抠细节，也最不讲人情
24:26 寿司郎对食材报废很大方
28:11 回转寿司不会轻易过时，但寿司郎的领先未必能够一劳永逸
31:08 寿司郎与购物中心互相“抬咖”
| 延伸资料 |
第一财经YiMagazine - 排队吃寿司，成了新时髦
Kokoro Cares - "The History of Kaiten-zushi (Conveyor Belt Sushi)"
晚点 - 像上工一样吃饭、像考试一样洗手，寿司郎的效率秘密丨晚点周末
Harvard D3 - "Sushiro: Always Bring the Best Sushi for You, Because They Know You"
SoraNews24 - "Will Virtual Plate Procession Become the New Normal?"
搜狐 - “回转寿司进化史：千亿级品类如何持续创新”
网易 - “回转寿司迅速普及的幕后推手：每小时可捏1200贯的寿司机器人”
知財図鑑 - 「くら寿司、迷惑行為の監視に新 AIカメラシステムを業界初導入」
| 后期制作 |
潘鑫
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刘三菜
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商业小样44 | 世界杯扩军与FIFA的权力斗争
这是2026世界杯特辑的第二期，我们讨论本届世界杯最大的改变：扩军。在央视与FIFA讨价还价的过程中，有的舆论认为扩军是FIFA为了赚更多钱的手段。这么说未必有错，但首先，世界杯要赚更多钱在道德上并无可指摘，其次，到底如何通过扩军实现收入增加，是我们更关心的。
这次事先张扬了十年的扩军，商业上，它像是一场“供给端改革”，而从足球政治的角度看，这是权力竞争的自然结果。容易被人忽略的一点是：过去40多年，世界杯一直在扩军，所以这背后一定有一些更原始的动力。
| 主播 |
肖文杰、约小亚
| 资料整理 |
朱奕臣
| 延伸资料 |
The New Yorker - The World Cup According to Gianni Infantino
运动家- 争议中连任，因凡蒂诺胜在何处
转角国际 - 穿梭賽場與國際角力：FIFA主席因凡蒂諾的成名政治學
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刘大哭
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刘三菜
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Vol.262 去西班牙买足球俱乐部，一场荒诞的商业冒险
这是《商业就是这样》2026年世界杯特辑的第一期。
世界杯开赛前一个多月，央视和国际足联关于转播权的讨价还价一度演变成一场错位的辩护，许多与央视并无利益关系的普通人在社交媒体上为“不买世界杯版权”寻找理由——时间差、比如扩军了比赛不好看——而最常见的一个理由是：中国队又没进世界杯。
这个理由一方面体现了一部分中国人对体育的工具化认知；另一方面也泛起了一阵熟悉的酸楚：中国男足至今只去过一次世界杯。
于是话题又滑向了那个经典的问题：中国男足为什么不行。对此一个常见的解题思路是，中国国内的足球环境，竞争太弱，球员得不到成长，应该多去留洋。一位如今已经入狱的前国脚曾经说：如果80%的国足运动员都在欧洲踢球，那中国男足才能和日韩等亚洲强队抗衡。
而今天的嘉宾李翔，就曾深度参与过足球留洋这项事业，并且参与的方式极具时代特色：他直接买了一支西班牙的职业足球俱乐部，并希望把把中国球员运作到那里去踢球。
10年后，这项投资几乎血本无归。李翔和唐晖在自己的播客《足球纸牌屋》里录了一个付费专辑，回忆这段商业冒险。他对整个经历的评价是：炼狱。
欢迎在小红书、哔哩哔哩、视频号、抖音等平台搜索账号“商业就是这样”，收看本期的【视频版】。
| 嘉宾 |
李翔，《足球纸牌屋》主播
| 主播 |
肖文杰
| 时间轴 |
03:33 胡米利亚：一个2万人口的西班牙小村
04:57 从草根解说到动心买俱乐部
09:04 一个玩笑如何变成商业冒险：日本的“三浦知良路线”
11:20 金元足球的时代背景
15:36 “阳澄湖洗澡蟹”：套利空间在哪里
20:04 足球经理玩家的终极幻想
22:24 所有购买欧洲俱乐部的中资，几乎都亏得一塌糊涂
30:16 足球俱乐部是一个算不出ROI的生意
32:58 大部分欧洲俱乐部都是垃圾资产
35:13 买下俱乐部，就拥有它了吗？
41:11 原来我们是接了意大利赌球集团的班
49:55 三批中国球员的“过水试验”
59:18 有人打出来了，但钱收不到
61:23 副线：足球球员的天使投资
75:30 夺权之路：拉市长站台、发动元老公投
87:49 保级成功了，就等于还要再投入一年
93:01 西班牙的“上海德比”
100:00 拔苗助长，把根都拔出来了
103:52 中国足球差的根源：足球人口基数的天文差距
112:07 结局：实在找不到坚持的理由
123:23 错误就是错误，荒诞就是荒诞
| 延伸资料 |
《足球纸牌屋》付费专辑
第一财经YiMagazine - 留洋能否拯救中国男足
| 后期制作 |
刘大哭、kk
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刘三菜
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商业小样43 | AI时代，谁在给服务器“降温”
本期节目，我们继续关注AI时代重要但不为人熟知的基础设施。大模型的竞争，很大程度上是算力的竞争，各大巨头正每年投入数千亿美元，掀起了数据中心的建设热潮。
但是数据中心并不是一块块GPU的堆叠，它更像是工厂，需要许多复杂系统的互相支持，才能真正运转起来。
这其中，冷却系统就是重要一环。随着服务器的运转功率密度持续提升，数据中心成了一个巨大的热源，如果不能有效冷却，那么轻则宕机，重则让整个中心崩溃。甚至整个冷却系统本身就是数据中心提升效率的重点之一。
而这一系统背后的经验累积，则来自一个与我们日常生活息息相关的行业——水处理。
感谢全球领先的水泵及水技术解决方案提供商格兰富，对本期节目的支持。
| 主播 |
肖文杰、约小亚
| 延伸资料 |
格兰富亮相世界经济论坛：分享AI与数据中心的未来洞察
Google、ChatGPT的数据中心在用什么冷却方式？
| 后期制作 |
潘鑫
| 声音设计 |
刘三菜
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Vol.261 硬币经济学
如今的各国货币几乎都是信用货币，针对“货币政策”的讨论也常会变为一些抽象的话题。很少有人再去关注具象的“货币”，甚至是纸币和硬币本身了。
就在这样的背景下，2025年11月，美国货币序列中面值最小的1美分硬币停产了。停产的原因很简单：每枚1美分硬币的成本达到了3.69美分，也就是说，如果作为商品，它是标准的赔钱货。最近10日元硬币也已经出现了类似的问题——因为含铜量高，它目前的单枚成本是10.4日元。
但货币毕竟不是普通的商品，1美分硬币的停产会造成一系列让人心烦的后果，比如找零困难所导致的社会不公平。这可能是在“无现金社会”理念流行的当下，很容易被忽略的一类问题。
| 主播 |
肖文杰、约小亚
| 时间轴 |
00:43 2020年代的1美分，还有购买力吗？
04:03 移动支付/信用卡普及，所以不用现金了？
09:30 美国特定人群和需求维持了现金的流通
13:26 找零找出去的1美分可能远多于消费者花出去的
16:54 中国内地和中国香港的硬币循环体系
22:28 像普通生意一样，看铸币的成本与损益
31:20 缺少零钱后的“就近取整”到底对谁更有利？
35:06 1美分的停产，开始让同样亏损的5美分承压
| 延伸资料 |
Vol.99 劣币真能驱逐良币吗？
Vol.212 都2025年了，金银怎么又成法定货币了？
US Mint-Penny FAQs
US Mint-2024 Annual Report
Federal Reserve-2024 Diary of Consumer Payment Choice
边角聊-54 牛顿：“股价涨到一千二我就抛。” 牛顿诞辰380周年纪念（下）
新华社-揭开人民币硬币生产制造、清分回笼的神秘面纱
香港金融管理局-硬币收集计划
Americans for Common Cents
Financial Times-US restaurants struggle to make cents after Trump scraps the penny
Eliminating the Penny in Canada: An Economic Analysis of Penny-rounding on Grocery Items
Rounding Up: The Impact of Phasing Out the Penny
城市就是这样20｜夜间经济是怎么被造出来的？
近年来，“夜晚”成为中国各个城市增加商业活力的重要关注点，许多城市管理者制定了发展“夜经济”的规划。乍一听，这种规划可能会让人产生困惑：在夜晚吃饭、购物、运动、看演出，这些消费行为本身就存在，还需要从上至下的规划吗？
的确，夜生活是城市居民自然生长的需求，但要让夜间的商业活动能够持续活跃、有序、照顾各方的需求，的确需要城市层面的综合规划和各方的充分参与。比如：外摆餐饮的扰民问题，是否有解？夜间消费场所的工作人员，他们的深夜生活如何得到保障？本期节目，我们就从技术角度来探讨这些问题。
感谢百威中国对本期节目的支持。
| 主播 |
肖文杰、约小亚
| 嘉宾 |
沈从乐，新一线城市研究所主编
| 时间轴 |
01:00 “夜经济”这个概念来源于1970年代的英国
03:22 夜经济的三对关系
04:56 纽约的夜间办公室是干什么的？
08:11 柏林的隔音基金
12:24 阿姆斯特丹缓解治安问题的办法：让夜店晚点关门？
14:50 百威提出的“smart drinking”
18:10 上海定义了7种夜间经济形态
22:54 “i人”也需要适合自己的夜间生活
24:16 百威亚太高管：上海已经是中国夜经济水平最高的城市之一
| 后期制作 |
刘大哭
| 声音设计 |
刘大哭
| 收听方式 |
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Vol.260 库里签约李宁，一场冒险
库里与李宁十年4亿美元的合作，大概率是2026年运动服饰行业最重要的新闻。前者是最近10年NBA最伟大的球星之一，他在38岁的职业生涯暮年，签下了一份顶级金额的代言合同，并且是与一家中国运动品牌。以上元素已经足够引人好奇，但如果考虑到2025年，库里刚刚与合作了13年的安德玛分道扬镳，并且在大半年的时间里迟迟未敲定新的合作品牌——整件事的戏剧性就更强了。
《商业就是这样》曾经讲述过费德勒与优衣库的合作，库里李宁的合作与它有诸多相似之处，但后者所处的球鞋市场本身，如今也正在格局重塑的阶段，这让我们更加好奇，这次合作是如何发生的，又将往何处去？
| 主播 |
肖文杰
| 嘉宾 |
hualun，播客《翻转体育》主播
| 时间轴 |
02:58 三个主角：库里、李宁和安德玛
04:50 库里签约安德玛是耐克史上最大失误之一
10:11 库里是安德玛最大的“贵人”
15:19 安德玛当时可能真的没准备好
23:13 错失克拉克，库里和安德玛分道扬镳的导火索
30:58 库里和李宁合作的三个特别之处
33:18 韦德之道和李宁的至暗时刻
38:14 金珍君，被低估的CEO
43:30 篮球鞋市场的“同心圆”
45:30 库里李宁与费德勒优衣库合作十分相似
48:34 库里对高尔夫十分认真
53:47 耐克和乔丹开创的球鞋生意，逻辑变了吗？
59:18 库里新合作的拉锯，体现出了价值认知的错配
| 延伸资料 |
Vol.81 费德勒的商业成功，并非理所当然
翻转体育 - “库李”之道 | 库里能帮李宁打赢全球化的鞋帮大战吗？
San Francisco Chronicle - Warriors’ Steph Curry signs $400M deal with China’s Li-Ning, ending shoe free agency
GQ - Steph Curry Is Entering a Bold New Sneaker Era
Business Insider - Stephen Curry and Under Armour end their 13-year partnership as the sportswear company restructures to revive sales
MarketWatch - Steph Curry likely made $300 million with Under Armour. Can his next step match Roger Federer’s post-Nike success?
MarketWatch - Kevin Plank is returning as Under Armour’s CEO. He faces an uphill climb, an analyst says
Barron’s - Under Armour Tanks 18% After Earnings. Sales Continue to Slide.
商业小样42 | SpaceX撑大市值的关键一步
SpaceX预计6月12日在纳斯达克上市，募集资金750亿美元，这是有史以来最大规模的IPO。把一家商业航天公司的估值撑到如此地步的，是它的AI业务。2026年2月SpaceX收购了同样由马斯克掌控的xAI公司，后者主要的业务是包括算力中心、大语言模型Grok和社交平台X（前Twitter）。但问题是，xAI是一个2025年亏损60多亿美元的烧钱机器，并且在大模型领域并非顶。SpaceX之所以能把“饼”画圆，关键一步是4月对cursor的收购。这也是整个IPO过程中最有趣的部分之一，因为双方设置了一个巧妙地期权交易，使得IPO能充分利用这一交易的想象力，并且规避其风险。
| 主播 |
肖文杰、约小亚
| 延伸资料 |
SpaceX S-1 filing index
TechCrunch - SpaceX is working with Cursor and has an option to buy the startup for $60B
Techmeme - Cursor / SpaceX roundup
xAI - New Compute Partnership with Anthropic
The Information - SpaceX's Anthropic Compute Deal Worth Up to $40 Billion
Axios - Two hours that changed AI
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潘鑫
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商业小样41 | ZARA创始人，竞然还是全球“最大地主”
ZARA母公司Inditex是全球最大的快时尚集团之一，它的创始人Amancio Ortega如今已经90岁高龄。这位老人家还有另一个身份：全球最大的私人房地产投资人。过去25年里，他通过一个控股公司，持续不断地在全球13个国家或地区购买房地产，这些资产如今的价值超过250亿美元。这可能是过去25年里，全世界最安静、也最高效的财富机器之一。
| 主播 |
肖文杰、约小亚
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Forbes-Zara’s Billionaire Cofounder Is Now The World’s Richest Real Estate Baron
Vol.29 ZARA在中国失败了吗？
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Vol.258 为什么到处都是泰兰尼斯的广告？
奢侈品、时装、汽车、苹果——对于什么样的品牌会在大城市的黄金地段投放户外广告，我们脑海里多少有个刻板印象。童鞋品牌泰兰尼斯肯定不在那个范围里。
这也是为什么，当这个品牌的“稳跑鞋”广告席卷各大城市曝光度最高的户外广告位时，才会引起那么多关注。它是谁？它哪儿来那么多钱？为什么选择户外广告？为什么如此铺天盖地？
为了解答这些疑问，我们回顾泰兰尼斯的成长历程、分析户外广告行业的现状，并且直接采访了泰兰尼斯的创始人。他对此的回答很反直觉：户外广告，并不是泰兰尼斯的投放重心。
| 主播 |
肖文杰、约小亚
| 时间轴 |
00:47 会投黄金户外点位的那类品牌
05:33 童鞋的机会：不是缩小版的成人鞋
08:27 商场的亲子层为什么都在三楼
10:16 泰兰尼斯真正重要的广告渠道：分众
16:48 此轮户外投放的触发因素：天猫超品日
24:24 户外广告低迷的景气
27:45 买一送一，买一送多
30:59 泰兰尼斯的门店导购水平匹配不了它的广告声势
33:01 这一次的争议广告语背后的问题
| 延伸资料 |
第一财经YiMagazine - 为什么到处都是泰兰尼斯的广告牌？
零售商业评论 - 年销30亿，门店1000+，泰兰尼斯靠什么实现高端突围？
北京户外广告北京东三环京信大厦LED大屏广告价格
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刘三菜
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城市就是这样19｜沈从乐：新一线“坦白局”
沈从乐从事中国城市的数据研究已经超过10年。她也多次在“城市就是这样”栏目分享对中国城市的案例观察。本期节目，观察对象变成了“新一线城市研究所”自己。“新一线”这个概念最早是如何被《第一财经周刊》创造的？最早这个报道品牌的形态是什么样的？为什么开始做数据分析？遭遇过什么样的挑战？现在为什么又要转型？本期节目，我们与沈从乐畅聊新一线团队的这十年。
同时，这也是《商业就是这样》首次视频播客的尝试。你可以在小红书、B站等平台收看本期节目的视频版。
| 主播 |
肖文杰、约小亚
| 嘉宾 |
沈从乐，新一线城市研究所主编
| 时间轴 |
00:19 约老师不想露脸
03:50 咨询公司还是广告公司？
07:43 沈从乐和肖文杰早期参与的新一线报道
11:42 最早的数据来自人肉爬虫
16:42 媒体做城市研究：到底凭什么？
19:49 在BAT大战的年代，少数可以综合不同阵营数据的指数
25:51 政府眼中的“另类数据”
32:19 曾经的变现尝试：SaaS平台
36:58 为什么这条路走不通
42:35 重新找回对城市的触角灵敏度
49:10 什么时候聊一下东莞？
58:11 产业向的话题是潜在方向
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刘大哭
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Vol.257 为什么上证是“综指”、深证用“成指”？
如何衡量某个证券市场的规模大小和成长速度？能够反映这一市场情况的指数，往往是最重要的参考依据之一。不过在中国内地，很多人都会忽略的一个冷知识是：沪市和深市实际上在用两套差异很大的指数策略，分别描绘自己的现状。
当“大盘”“两市”这样的说法已经变为约定俗成后，我们想回过头来重新研究一下：这种分野到底是怎么来的？是谁设计和修订了这两个中国最重要的“股市温度计”？以及，更好的指数设计，就天然地能够更好反映市场的情况吗？
| 主播 |
肖文杰、约小亚
| 时间轴 |
02:20 鸣谢本期节目灵感来源
03:07 综合指数到底是怎么反映“大盘”的?
11:05 基于投资者心理设计的深证成指
17:44 深证成指的“成分”修订
20:54 指数应该以交易所为核心来编制吗？
27:34 沪市和深市的区别度越来越小
| 延伸资料 |
通俗解释-《大盘指数是什么》
上海证券交易所-股票数据全貌
深证成份指数历史全貌
国际金融报-《股市20年20事：沪深竞争 席卷全国的股市风暴》
半拿铁 | 商业沉浮录-No.125 📈 中国股市历史钩沉：从上交所到深交所
夏斌：深交所一心和上交所争第一
夏斌-双循环战略与中国资本市场
商业小样12 | 道琼斯指数是怎么来的
21世纪经济报道-上证综指30年后大修改
Top chip stock concentration nears 50% of Kospi market cap
国信策略燕翔-上证综指长期走平，不能全怪编制方法
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刘大哭
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商业小样40 | 美光和麦当劳有什么关系？
社会学曾经有一个经典的“六度分隔理论”，意思是世界上任意两个人想要建立联系，通过最多六个中间人就能实现。而在存储芯片巨头美光，和西式快餐巨头麦当劳这两家完全不同的公司之间，这个分隔数甚至更小——只要一个人。
| 主播 |
肖文杰、约小亚
| 延伸资料 |
Fortune-The Simplot saga: How America's french fry king made billions more in semiconductors
Nytimes-From Mr. Spud to Mr. Chips;The Potato Tycoon Who Is the Force Behind Micron
| 后期制作 |
kk
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刘三菜
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专访腾竞体育冯骁：从业十五年，如何从0开始搭建职业电竞赛事
《商业就是这样》正在策划常规的访谈类节目，我们希望与每个领域的专家，把“就事论事”这件事做到极致，本期就是我们的一次尝试。
如今世界上的顶尖职业体育项目——足球、篮球、F1等等——往往都有了上百年的历史。对于这个行业的从业者来说，你可以投身、参与、改善这些赛事，但是很难从0开始创造一个赛事。而冯骁和他的同事可能是极少数有这种机会的人。
冯骁是腾竞体育的副总裁，也是腾竞LPL（英雄联盟职业联赛）和VCT CN（无畏契约冠军巡回赛CN联赛）的总负责人。尤其是后者，是一项2024年开始的新电竞赛事，冯骁和同事们从头开始搭建了整个赛事的地基与框架。这让我们有了一个难得的视角，来窥探职业电竞赛事的商业模式。
不过让我们意外的是，冯骁在聊天中反复强调对传统体育赛事的研究、学习和借鉴，在他看来，电竞赛事最有趣的地方，是能够更彻底地汲取已有巨人的经验，孵化一个完善的娱乐生态。
感谢腾竞体育对本期节目的支持。
注：本期节目提到的“瓦”，即为玩家对《无畏契约》（Valorant）的昵称。
| 嘉宾 |
冯骁 Eric，腾竞体育副总裁
| 主播 |
肖文杰、邢梦妮Molly
| 时间轴 |
04:11 最早电竞是厂商市场营销的一部分
06:41 拳头游戏的赛事制作团队，大多参与过奥运会
08:54 至今还记得2013年的上戏莲花路校区的季前赛
09:54 从“乡村大舞台”起步
13:56 “为什么我们的灯光让主播看上去皮肤很差”
14:59 让屏幕迅速显示选手选择的英雄，这一件小事也不容易
20:29 2017和2018是中国电竞的破圈时刻
26:24 MOBA像足球，FPS像篮球
29:23 用故事线的概念来理解一场体育赛事
33:39 为什么加入腾竞体育
36:35 一个体育迷，像盖楼一样做电竞联盟和职业赛事
41:58 “我们甚至要给电竞选手上课”
46:35 什么样的赛制？多少战队？要不要升降级？
53:08 巡回制的灵感来自于F1
59:17 地方对电竞赛事有多支持？
70:50 十几年对于一个体育赛事来说还是萌芽期
75:56 星是造不出来的
80:32 “你希望你的小孩以后搜你的名字，出来的是什么样的新闻”
| 后期制作 |
刘大哭
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刘三菜
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Vol.256 职业电竞，“职业”在哪儿？
一个活动，如果它有明确的比赛规则、有专业的组织方、俱乐部、以此为生的职业选手；有广泛的受众、有赞助商、有转播版权——那它应该可以被称为标准的职业体育赛事。
电子竞技完美符合以上标准，从这个意义上说，职业电竞毫无疑问应该被视为体育赛事。但是，电竞与传统体育仍然有一个重要区别——我们指的不是打游戏算不算运动这类质疑，而是另一个基础问题——没有人拥有足球和篮球，但电子游戏明确属于一个公司。这一特性在如今的“厂商时代”，就使得电竞的商业化程度要远高于传统其他体育项目。并且，电竞赛事的同业竞争也会比传统体育更多一个层面——项目与项目之间的竞争会变得更重要。
足球和篮球的流行对于我们来说是习以为常的客观情况，但对于电竞赛事来说，凭什么A项目比B项目更流行，就是一个需要仔细思考的商业问题。
感谢腾竞体育对本期节目的支持。
| 主播 |
肖文杰、约小亚
| 时间轴 |
01:56 电竞的三个时代
04:51 传统游戏厂商对电竞并不感冒
06:51 英雄联盟的成功改变了行业生态
10:53 俱乐部选择什么项目最重要
14:36 没有人拥有足球或篮球，但厂商拥有游戏版权
17:09 什么样的游戏适合电竞
19:56 电竞项目破圈的方法——以无畏契约为例
25:50 电竞和文旅结合的潜力
| 延伸资料 |
维基百科 - 拳头游戏
无畏巡回官网
上海市文旅局 - 最高支持3000万元！“游戏沪十条”落地，徐汇赋能产业升级
央视体育 - 无畏巡回发布会在上海圆满落幕 首次开启电竞全环节巡回模式
广州市海珠区人民政府官网 - 解锁“会展+电竞”新体验，海珠区已有游戏企业超3100家
文旅部 - 浙江探索“游戏+文旅”融合发展
北京市石景山区人民政府 - 吸引2.4万人次观赛，带动文商旅体融合消费4.27亿元！石景山亮出“电竞之城”新名片
屠龙之术 - Vol.73 电竞到底是一个什么样的“生意”？---串台405游局
鹰眼时间 - Vol.67 电竞、亚运会与大公司，一次不圆满的正名 ft.庄明浩
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秋秋
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刘三菜
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商业小样39 | 汽车轮胎涨价两轮，为何无人知晓？
同为汽车的重要组成部分，关心轮胎可能是比关心电池和智能驾驶更小众的事。今年受到中东局势、以及全球橡胶主产区的天气影响，汽车轮胎的成本显著上涨，并最终转化为两次调价。但整件事并没有在车市上掀起什么水花，为什么？
| 主播 |
肖文杰、约小亚
| 资料整理 |
薛玉芳
| 延伸资料 |
Vol.248 2026中国车市四大猜想
第一财经-《轮胎迎来今年第二轮涨价潮》
腾讯新闻-成本压力倒逼车市涨价
冰火两重天，轮胎价格与渠道的激烈博弈
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潘鑫
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刘三菜
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Vol.255 戴比尔斯与破灭的钻石神话
“垄断是最强的商业模式”，不止一个顶级投资者有过类似阐述。如果仅从赚钱而非公益的角度考虑，这句话或许没错，它其实是所谓“护城河理论”的极致推演。
但现实世界中，真的能实现这种垄断的公司极少，戴比尔斯可能是一家。它在20世纪建立起了一套从供应到流通到文化的完整垄断链条，几乎凭一己之力塑造了钻石的商业价值，并拿走了其中大多数利润。
但在2020年代，这个看似坚不可摧的体系突然崩塌，而核心的变量来自中国河南的一个县城。
| 主播 |
肖文杰、约小亚
| 时间轴 |
02:57 戴比尔兄弟并没有建立戴比尔斯
04:54 “人的本性就会让他们没命的工作，让我们大家都受损”
09:28 看货会制度垄断经销体系
13:09 钻石曾是那个年代的“加密货币”
14:32 好莱坞营销的威力
20:39 这套垄断体系曾经化解过多次危机，包括来自苏联的
26:32 如果一个东西检测出来和钻石无异，那它就是钻石
28:34 柘城县是如何被选中的
32:34 戴比尔斯想出一个看似巧妙的摧毁培育钻的办法，结果摧毁了自己
38:21 长夏之后是更长的冬天
| 延伸资料 |
A Diamond Is Forever: The Making of a Cultural Icon 1926–2026
The Last Empire: De Beers, Diamonds, and the World
戴比尔斯的财报
How De Beers Shaped and Still Controls the Diamond Market
第一财经 - 卖不动！戴比尔斯时隔一年再降价 天然钻石价值几何
钻明供应商 - 钻石市场现状及未来发展趋势：天然钻“拉垮”，全球培育钻石规模复合增速达17%
财讯 - 鑽石神話崩塌？培育鑽市占狂飆 百年戴比爾斯走向拋售命運
Forbes - De Beers To Close Lightbox, Its Lab-Grown Diamond Jewelry Brand
De Beers Group announces intention to close Lightbox business
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潘鑫
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刘三菜
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Vol.254 大牌的创意总监为什么成了高危职业？
时尚潮流容易激发物欲，但也不是天生导向购买。品牌需要想方设法刺激消费欲望，才能达成一轮又一轮的业绩增长。但如果业绩不再增长了，谁要为此负责呢？在传统的C字头高管之外，主导产品设计的“创意总监”也成了重要的变革信号。
2025年堪称全球创意总监的变动大年， Chanel、Dior、Gucci、范思哲、罗意威、巴黎世家、Fendi……一系列品牌都在调整自己的创意总监人选。而2026年初的秀场，又是很多新总监们首次面对消费者表达想法的机会。
创意总监的换血，或者说轮转，到底意味着什么？以及品牌是否真的能从这种换血中获得想要的变化？本期节目，我们就来逐步深入讨论这个问题。
本期节目涉及到的部分人名及品牌名：
人名：Virgil Abloh、Demna Gvasalia、Matthieu Blazy、Jonathan Anderson、Luca Solca、Sabato De Sarno、Riccardo Tisci、Daniel Lee、John Galliano、Alexander McQueen、Phoebe Philo、Dario Vitale、Pieter Mulier
品牌名：Gucci、Chanel、Chloé、Givenchy、Dior、Loewe、Burberry
本期节目联合 「CPB钻光日夜霜」特别呈现
时尚潮流更迭，爱美之心永存。「CPB钻光日夜霜」专研日夜分时守护，科学应对多效抗老需求，以精准分时抗老理念，为肌肤打造昼夜不息的年轻循环。
日间，面对紫外线与外界压力带来的老化挑战，「CPB钻光日霜」能够主动强韧肌肤，卓效防晒抗氧，让肌肤在白天也能主动进攻抗老。夜间，则由「CPB钻光夜霜」开启全维抗老模式，根源直补胶原，一夜醒来肌肤弹嫩焕白。日夜循环接力抗老，让好状态持续在线。
潮流会变，爱美不变。「CPB钻光日夜霜」，日夜年轻 紧·弹·亮，让美这件事，早晚都在。
| 主播 |
肖文杰、约小亚
| 时间轴 |
00:44 2025，堪比NBA转会大年的创意总监换血大年
04:31 移动互联网时代加速了设计的创意折旧
08:50 快时尚品牌从抄版型到聘请真正的设计人才
12:33 创意总监的“保质期”与公司业绩紧密相关
16:54 更换创意总监会在多大程度上影响公司股价？
24:17 创意总监在大公司内部的权力来源
32:14 将“创意更迭”作为一种增长策略
| 延伸资料 |
《国王与诸神》
Wall Street Journal-The Toughest Job in Fashion Is Top Designer for a Luxury Brand
Vogue-Will the Creative Reset Ever End?
System Magazine对Imran Amed和Luca Solca的专访
Quartz-Creative directors in luxury fashion have a five-year expiration date
Financial Times-The Real Reason Fashion Houses Keep Replacing Creative Directors in Today's Luxury Industry
Burberry的历年财报
开云的历年财报
LVMH的历年财报
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kk
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刘三菜
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Vol.253 西南航空，从特立独行到泯然众人
在美国的天空下，西南航空是传奇性最高的航司之一。从四条航线、四架飞机、仅做州内的短途生意起家，它不仅可以说开创了低成本航空的很多经典做法，还在很多方面超越了这些做法，实现了品牌个性和运营效率的极致统一。
根据美国交通部1993年的报告，每当西南航空进入一条新航线，这条航线的票价平均会下降50%，旅客量会增长超过3倍。这就是著名的“西南航空效应”。在做大市场规模之外，西南航空还擅长财技，用燃油对冲实现了降本增利。
但以上这些，都是2020年前的西南航空。过去5年来，西南航空的形象和生意出现了接近180度的大转弯。它自己削弱了五十多年来形成的几乎所有优势，变成了众多航司中平淡无奇的一家。这个转变是如何发生的？本期节目，我们就来介绍西南航空的旅程转向。
| 主播 |
肖文杰、约小亚
| 时间轴 |
01:19 低成本航空领域的传奇老祖
04:30 “如果法官敢阻止我们，我们就从他的制服上起飞”
07:54 西南航空的四根运营支柱
10:24 如何让飞机像大巴一样10分钟内完成周转
17:05 西南航空省出来的钱，远不如对冲燃油赚来的钱
21:40 新冠疫情打乱了西南航空过去五十年的运营模式
27:48 趁虚而入的激进投资者Elliott
34:50 2026年春天，没有燃油对冲保护的西南航空
| 延伸资料 |
Stories from Southwest’s 50 Years
THE AIRLINE DEREGULATION EVOLUTION CONTINUES: The Southwest Effect
Airline Fuel Hedging: Why Airlines Hedge (or Don't) and What It Costs
Business Wars-Season 115: Can Southwest Airlines Survive?
美国交通部对2022年西南航空大瘫痪的处罚决定
Nytimes-Southwest Strikes a Truce With the Activist Hedge Fund Elliott
WSJ-Southwest Now Charges for Seats. Next Stop: Quadrupling Profit
Barron's-Southwest Airlines’ Move to Give Up Fuel Hedging Program Is Proving Costly as Oil Surge
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秋秋
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Vol.252 张雪为什么能赢？
不需要任何修改，张雪的经历就是一个热血赛车电影的剧本：14岁独立生活，因为热爱摩托车，自学修车、开车行，软磨硬泡上电视，最终加入车队；去重庆创业，成功创办摩托车品牌，又从自己创立的公司裸辞；一年后创办新公司，以自己的名字命名，不到两年就取得了商业成功，拿到顶尖赛事的冠军。
而在此之外，张雪的传奇也离不开诸多商业因素的支撑。尤其当我们仔细回顾张雪的创业过程，就会发现其实他是一位精明、懂生意的创业者。这并不会使他的故事失色，反而会为他的传奇添彩。
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肖文杰、约小亚
| 时间轴 |
03:42 张雪机车主攻的是摩托车市场里的一个小众赛道
10:59 赛事营销是这个细分市场的“原生玩法”
17:38 重庆，毫无争议的中国摩托车之都
19:32 中国是对摩托车最不友好的市场之一
23:38 张雪机车之前，春风动力和隆鑫已经在发力大排量
26:20 “我有个还凑合的头脑，和一个好屁股”
30:43 张雪是互联网营销的天才和老手
33:47 张雪机车知道怎么和供应链一起赚钱
38:12 民族产业叙事之外，人们对摩托车的需求应该被正视
| 延伸资料 |
程前朋友圈 - 从县城修车工到营收7亿的车企老板
经济观察报 - 葡萄牙站夺冠后 张雪跟我们聊了聊
浙江国资投资张雪全复盘
Wikipedia - 摩托车类型
怠速拍档 - SU7Ultra摩托版！张雪820RR有多猛？
小丙摩托车评中心 - 张雪500RR万字解剖
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Vol.251 不想做小红书的“得物”开不了“韩国优衣库” feat. 现在进行时
一个被称为“韩国优衣库”的服装品牌MUSINSA STANDARD进入上海。在一个优衣库密度极高的市场，这个陌生品牌的进入为什么值得关注？
可能是因为，这个品牌的母公司MUSINSA集团，它的内涵远不止是一个基本款服装品牌。它的身上能看到许多品牌的影子：得物、BEAMS、I.T.、小红书、Instagram……它甚至还会做杂志、做孵化器、收购各类电商，而实体服装店只是它接触用户的一个触点。
可以说，这家公司让人看到了潮流品牌的可能性。这是MUSINSA最有趣的地方。
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肖文杰、约小亚
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04:24 中国已经有这么多优衣库了，为什么要关注“韩国版优衣库”
06:31 所谓的“优衣库属性”到底是什么
13:23 MUSINSA集团比“优衣库”这个标签要更丰富
18:23 从社区到内容到电商，进度很快【更正：此处应为“web1.0”】
23:27 MUSINSA像是设计师品牌的孵化器
32:27 韩国的多元玩法，能复制到海外吗
36:18 安踏又出现了
44:26 MUSINSA在中国有什么独特的机会和挑战？
57:43 老编辑和新编辑——MUSINSA和BEAMS的异同
| 延伸资料 |
第一财经杂志 - MSUINSA：韩国“优衣库”杀进中国
Our Story | About MUSINSA
detail digest - How MUSINSA Became a Driving Force Behind Korean Fashion Brands
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kk
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刘大哭
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商业小样37 | “意想不到的AI股”：康宁
今年年初，有一类公司话题度很高，我们称之为“意想不到的AI概念股”。这类公司的特点是，主营业务看上去似乎和AI无关，但实际上，他们都在半导体/数据中心等行业的细分领域里有不可替代的技术或产品。所以，当大厂们开始大举投资AI基础设施时，这些公司的股价也跟着飞升。
本期节目的主角康宁也是其中之一，它的股价在今年2月大涨，原因是它的材料创新——比如光纤——是大型数据中心的必需品。
听上去，这似乎是个乘上风口的好运故事，但实际上，在175年的历史中，康宁多次参与改变时代的产业浪潮，比如电灯、电视、智能手机、互联网。所以我们好奇的是：为什么它总能乘上风口？
感谢康宁对本期节目的支持。
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肖文杰、约小亚
| 延伸资料 |
康宁官方的创新史
康宁发明的熔融下拉制程
Forbes - 从爱迪生到乔布斯：与创新者为伍的康宁公司
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秋秋
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刘三菜
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