Macro met Boot en Mujagić | BNR
Elke dag een intrigerende gedachtewisseling over de stand van de macro-economie. Op maandag en vrijdag gaat presentator Thomas van Zijl in gesprek met econoom Arnoud Boot, de rest van de week praat Van Zijl met econoom Edin Mujagić.
'Het IMF past de ramingen ook maar schoorvoetend aan'
De wereldhandel zou een grote knauw krijgen van de oorlog in Iran, maar dat blijkt best wel mee te vallen. Huiseconoom Han de Jong buigt zich over de cijfers van de CPB Wereldhandelsmonitor.
See omnystudio.com/listener for privacy information.
'Grensoverschrijdende overnames werken als een molensteen voor banken'
De roep om grotere Europese banken klinkt steeds luider. Unicredit aast al geruime tijd op Commerzbank en ook ING-topman Steven van Rijswijk ziet ruimte voor verdere groei in Europa. Die ontwikkeling baart macro-econoom Arnoud Boot zorgen. Niet omdat ING verkeerd bezig is, maar omdat achter de discussie over schaalvergroting een oude gedachte schuilgaat: groter is beter. Juist die gedachte leidde vóór de financiële crisis tot enorme risico's.
See omnystudio.com/listener for privacy information.
‘Eén op de vier inwoners van de EU is arm of loopt een significant risico om arm te worden’
Volgens macro-econoom Edin Mujagić is niet 16 procent van de EU-inwoners arm, maar liefst 24 procent – bijna een kwart. De Europese Unie heeft recent een anti-armoedestrategie opgesteld. Volgens Mujagić kan de EU armoede in de lidstaten op twee manieren bestrijden.
See omnystudio.com/listener for privacy information.
'Ik denk dat er sprake is van een Fed-verslaving'
Afgelopen woensdag veroorzaakte de president van de Amerikaanse centrale bank (Fed), Kevin Warsh, de nodige verwarring bij analisten na zijn optreden op de persconferentie rondom het rentebesluit. Zijn houding zorgde opnieuw voor een vergrootglas op het handelen van de centrale bank, iets waar Warsh juist graag vanaf wil. Volgens econoom Arnoud Boot is er sprake van een 'Fed-verslaving' onder analisten.
See omnystudio.com/listener for privacy information.
'Warsh moet schipperen tussen zijn geloofwaardigheid en ruzie met het Witte Huis'
De Fed heeft de Amerikaanse centrale rente onveranderd gelaten, en dat terwijl de inflatie al veel te lang veel te hoog ligt. De duiven hebben deze keer gewonnen, toch vindt Edin dat het er netjes aan toe ging.
See omnystudio.com/listener for privacy information.
‘Met deze inflatiecijfers kan de Fed niet blijven volstaan met stoere woorden’
De Amerikaanse centrale bank laat de rente naar verwachting ongemoeid, terwijl de inflatie nog altijd ruim boven de doelstelling ligt. Volgens macro-econoom Edin Mujagić wordt het voor de Fed steeds moeilijker om geloofwaardig te blijven zonder daadwerkelijk in te grijpen. ‘Het wordt op een gegeven moment heel lastig om alleen met woorden stoer te doen.’
See omnystudio.com/listener for privacy information.
'We zijn terug bij de periode van vóór de financiële crisis'
Als je niet wil luisteren wil Boot je hoe dan ook oproepen om wel alert te zijn. Want volgens de econoom zitten we een periode zoals we die zagen nét voor het faillissement van Lehman Brothers, want de plannen van de Europese Commissie om de regels voor banken te versoepelen baren Boot veel zorgen.
See omnystudio.com/listener for privacy information.
'Je bent met dit renteniveau de inflatie niet aan het bestrijden'
De Europese Centrale Bank heeft afgelopen donderdag besloten de rente opnieuw onveranderd te laten. De beleidsrente blijft daarmee staan op 2,25 procent ondanks dat de inflatie met 2,8 procent nog altijd boven de doelstelling ligt. Volgens macro-econoom Edin Mujagic is de ECB met dit renteniveau de inflatie niet aan het bestrijden.
See omnystudio.com/listener for privacy information.
'Productiviteit gaat tegenwoordig over ondernemerschap'
Nederland kent sinds kort een nieuwe Productiviteitsraad. Die onafhankelijke raad gaat het kabinet en de Eerste en Tweede Kamer adviseren over maatregelen die de arbeidsproductiviteit structureel moeten laten groeien. Maar waarom dat nodig is voor econoom Arnoud Boot nog een raadsel.
See omnystudio.com/listener for privacy information.
'De Wet betaalbare huur is blind ingevoerd'
Om de bouwambities voor huurwoningen waar te maken, is verbetering van het investeringsklimaat in Nederland nodig. Dat stelde De Nederlandsche Bank gisteren na onderzoek naar de financiering van particuliere huurwoningen. 'Maar dat is een gevoelig studie', zegt Arnoud Boot, 'omdat het iets doet wat het Ministerie eigenlijk had moeten voordat ze allerlei maatregelen invoerden'.
See omnystudio.com/listener for privacy information.
ECB komende vergadering op scherp, 'het is alle hens aan denk'
Vandaag begint in Frankfurt de vergadering van de Europese centrale bankiers. Tot enkele weken geleden was de verwachting dat dit een rustige, bijna saaie vergadering zou worden. Totdat de oorlog tussen Iran en de Verenigde Staten weer oplaaide en de olieprijs boven de 90 dollar uitkwam. Volgens Bert Colijn, hoofdeconoom Nederland bij ING, is die rustige sfeer inmiddels omgeslagen.
See omnystudio.com/listener for privacy information.
‘Investeringsdaling is waarschuwingssignaal, maar geen reden tot paniek’
Het is nog geen reden tot paniek dat de investeringen in mei dit jaar volgens het Centraal Bureau voor de Statistiek (CBS) met 3,8 procent zijn gedaald ten opzichte van dezelfde maand een jaar eerder. Dat zegt hoofdeconoom Barbara Baarsma van PwC. 'Nederland investeert te weinig als je kijkt naar het quotum, maar het gaat niet alleen om hoeveel je investeert, maar ook waarin.'
See omnystudio.com/listener for privacy information.
Europa moet huis op orde krijgen: ‘Duidelijk signaal afgeven aan China'
Europa wil minder afhankelijk worden van Chinese exportgoederen. Waar Europese landen voorheen nog veel leverden aan China, is het nu meer andersom. China overspoelt de Europese markt met hoogwaardige exportproducten. Europa wil, onder leiding van Duitsland, hiertegen optreden. Volgens Jan-Paul van de Kerke, hoofd Economisch Onderzoek bij ABN Amro, kan de EU daarvoor het beste naar de interne markt kijken.
See omnystudio.com/listener for privacy information.
‘Miljardairsbelasting in Californië is pure populisme’
In de Amerikaanse staat Californië wordt mogelijk een referendum gehouden over de vraag of er een aparte miljardairsbelasting ingevoerd moet worden. Deze staat huisvest veel grote techbedrijven, volgens de Financial Times zijn er genoeg handtekeningen verzameld om een referendum te houden. Het gaat om een eenmalige heffing van 5 procent voor de rijkste inwoners van Californië. Een slecht plan, denkt macro-econoom Arnoud Boot. ‘Dit is populisme.’
Het gaat om een eenmalige belasting voor inwoners van Californië met een nettovermogen van meer dan één miljard dollar. Gehuwde stellen tellen als één belastingplichtige. De stemming over de wet vindt gelijktijdig plaats met d...
Monumental ziet metselrobot als sleutel om tekort aan metselaars structureel aan te pakken
Het bedrijf Monumental heeft 2 miljoen euro aan groeigeld opgehaald voor een opmerkelijke machine: de metselrobot. Marijn Jongsma, redacteur economie bij het Financieele Dagblad (FD), spreekt van een uitvinding die grote macro-economische gevolgen gaat hebben op het gebied van arbeidsproductiviteit.
See omnystudio.com/listener for privacy information.
Fed-baas Kevin Warsh staat voor lastige rentekeuze na inflatiedaling
De Amerikaanse inflatie is gedaald van 4,2 naar 3,5 procent. Ook de kerninflatie viel met 2,6 procent lager uit dan de verwachte 2,8 procent. Dat zorgt voor opluchting in de Verenigde Staten, maar zet de centrale bank voor een lastige keuze: wat moet er met de rente gebeuren? ‘Voor een centrale bankier is dat best lastig. Je bepaalt de rente nu, maar de gevolgen daarvan worden pas over ongeveer anderhalf jaar echt zichtbaar’, zegt Menno Middeldorp van RaboResearch.
De reden dat de inflatie zo sterk daalde, was een sterk dalende benzineprijs. De vraag is echter hoe duurzaam dat effect is omdat de d...
‘Nederland kan nog wel wat leren van de box 3-aanpak van andere Oeso-landen’
De Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling (Oeso) heeft een rapport geschreven waarin de box 3-aanpak van verschillende Europese Oeso-landen wordt vergeleken. Volgens macro-econoom Arnoud Boot zijn er een aantal adviezen van de Oeso op het gebied van box 3 die Nederland wel ter harte mag nemen.
See omnystudio.com/listener for privacy information.
Kabinet wil talenten binnenhalen, ‘maar gaan we dan alleen focussen op knappe koppen?’
Het kabinet wil de krapte op de arbeidsmarkt te lijf gaan met de lancering van een talentstrategie. In vier cruciale sectoren wil het Rijk talenten gaan aantrekken, behouden en beter opleiden. Het gaat dan over de aandachtsgebieden energie- en klimaattechnologie, biotech, life sciences en digitalisering & AI. En precies daar ziet ING-hoofdeconoom Bert Colijn een probleem opdoemen.
‘Het zijn hoogwaardige sectoren waar we goed in zijn, maar betekent het dan ook dat we ons gaan focussen op alleen de allerknapste koppen binnen te halen?’ vraagt Colijn zich af. Want zeker in de energiesector zijn het toch vooral monteurs waar...
‘Gigantisch positieve aspecten aan ontwikkeling Nederlandse arbeidsmarkt’
De OESO (Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling) is in haar laatste rapport bijzonder positief over de Nederlandse arbeidsmarkt. ‘Er is nog van alles te doen, een arbeidsmarkt is nooit af’, zegt econoom Arnoud Boot. ‘Maar er zijn geweldige positieve aspecten aan hoe de Nederlandse arbeidsmarkt zich heeft ontwikkeld.’
See omnystudio.com/listener for privacy information.
'De balans in de oliemarkt lijkt te veranderen'
Het is nog hoogst onzeker wat de gevolgen voor de economie zullen zijn nu de Amerikaanse president Donald Trump heeft verklaard dat het akkoord om de oorlog in Iran te beëindigen niet meer geldt. ‘Je zag dat de olieprijs in eerste instantie steeg nadat er over en weer werd onderhandeld met raketten’, zegt Menno Middeldorp van RaboResearch. ‘Dat heeft vandaag dan weer tot een soort ommekeer in de olieprijs geleid, ondanks alle uitspraken van Trump.’
See omnystudio.com/listener for privacy information.
‘We hadden nooit moeten beginnen aan het coronaherstelfonds’
Onderzoekers van het Internationaal Monetair Fonds (IMF) hebben onderzocht wat de economische effecten zijn geweest van de investeringen die met het coronaherstelfonds zijn gedaan. Volgens macro-econoom Edin Mujagić is veel van dat geld niet besteed waarvoor het bedoeld was. ‘Daarom moeten we zoiets nooit, maar dan ook nooit meer doen.’
See omnystudio.com/listener for privacy information.
'Het is bij erfbelasting belangrijk om te kijken naar het effect op de economische activiteit'
Het Centraal Planbureau (CPB) heeft een enquête gepubliceerd waaruit blijkt dat het merendeel van de Nederlanders vindt dat de erfbelasting hoger zou mogen liggen. ‘De nuance van de Nederlandse bevolking die dit rapport laat zien, stemt mij erg gelukkig als econoom.’
See omnystudio.com/listener for privacy information.
Japanse beleggers keren huiswaarts: uitstroom uit Amerikaanse en Europese staatsobligaties dreigt
De Japanse yen is naar het laagste niveau in veertig jaar tijd gezakt. De zwakke valutakoers zorgt niet alleen voor hoge inflatiedruk, maar kan over de hele wereld gevolgen gaan hebben voor de financiële markten, vertelt macro-econoom Edin Mujagic.
See omnystudio.com/listener for privacy information.
ECB-baas Lagarde roept centrale bankiers op ‘back to basics’ te gaan
Centrale bankiers trokken zich deze week terug op een resort in Portugal voor het jaarlijkse Sintra-forum van de Europese Centrale Bank. Volgens macro-econoom Arnoud Boot ‘een mooi podium’ om van gedachten te wisselen, met een opvallende toespraak van ECB-baas Christine Lagarde die daar pleitte voor ‘back to basics'.
Hoe belangrijk is dat forum, Arnoud?
Het is een jaarlijkse bijeenkomst met centrale bankiers, beleidsmakers – ook van buiten Europa – en academici. Een soort retraite om na te denken over het beleid van de ECB, op een heel ontspannen locatie: een landgoed in Sintra. Omdat er tientallen journalisten rondlopen, w...
‘Fed krijgt mogelijk meer ruimte om rente minder hard te verhogen, die luxe heeft ECB niet’
Na een stijging van de arbeidsproductiviteit met 2,4 procent in 2025 lijkt Nederland voorzichtig de weg omhoog te hebben gevonden. Toch is het volgens macro-econoom Edin Mujagić nog te vroeg om te spreken van een structurele verbetering. In de Verenigde Staten lijkt die ontwikkeling zich mogelijk wél af te tekenen. ‘Dat zou betekenen dat de Fed de komende jaren de luxe heeft om de rente minder hard te verhogen zonder daarmee de inflatie aan te jagen. Die luxe heeft de ECB alleen niet.’
See omnystudio.com/listener for privacy information.
‘De echte vraag bij box 3 is: kan de overheid minder uitgeven?’
De discussie over box 3 blijft de gemoederen bezighouden. Dinsdag werd het wetsvoorstel uitvoerig besproken in de Eerste Kamer, maar een stemming bleef uit omdat de Tweede Kamer nog met aanpassingen bezig is. Volgens macro-econoom Edin Mujagić ontbreekt in het debat één fundamentele vraag: waarom wordt er niet ook kritisch gekeken naar de overheidsuitgaven?
See omnystudio.com/listener for privacy information.
‘Kies in box 3 voor een vermogenswinstbelasting, maar wel met een voorheffing’
‘Box 3 is een never ending story, maar het is wel een heel cruciaal onderwerp’, zegt macro-econoom Arnoud Boot. ‘Juist daarom erger ik me zo aan de gelegenheidsargumenten die steeds worden gebruikt. We moeten de middellange termijn in de gaten houden en niet steeds met antwoorden komen waar we dertig seconden mee wegkomen.’
See omnystudio.com/listener for privacy information.
Staatssecretaris wil met de bezem door het ambtenarenapparaat, 'eerst zien, dan geloven'
Eric van der Burg, staatssecretaris van Slagvaardige Overheid kondigt aan de bezem door het ambtenarenapparaat te halen. Het kabinet heeft de bezuiniging van 1 miljard euro alvast ingeboekt. Macro-econoom Edin Mujagić is het helemaal eens met die ambitie, maar voor hem geldt wel: eerst zien, dan geloven.
Ik begrijp dat je voorzichtig bent?
Ik denk dat niemand het me kwalijk neemt dat ik hier een beetje sceptisch over ben, want het is niet voor het eerst dat we horen dat er gesnoeid gaat worden in de regels en het aantal ambtenaren.
Maar het idee spr...
‘Pensioenstelsel heeft vooral meer transparantie nodig’
Volgens de Europese Commissie is de Nederlandse pensioenuitvoering te weinig concurrerend en een gesloten systeem. Het zou om die reden ook opengesteld moeten worden voor buitenlandse partijen. Met de overgang naar het nieuwe pensioenstelsel in het achterhoofd is dat voor macro-econoom Arnoud Boot reden om maar weer eens te pleiten voor meer transparantie. ‘Hoe is het ABP omgegaan met mijn potje?’
Wat zegt de Europese Commissie precies?
Volgens de Commissie moet de uitvoering van pensioenregelingen – dus zaken als beleggingen, administratie en communicatie – worden gezien als een markt waarop concurrentie mogelijk moet zijn. Pensioenfondsen die verplicht zijn om we...
‘Een tweede renteverhoging van de ECB is misschien helemaal niet meer nodig’
De ontwikkeling van de lange rente is interessant, omdat die heel bepalend is voor de vraag of lenen aantrekkelijker wordt of niet. Dat zegt ING-hoofdeconoom Bert Colijn. ‘En het mooie is dat we de afgelopen dagen zien dat de Duitse tienjaarsrente, vaak de benchmark die veel leningen bepaalt, stiekem best ver naar beneden is gekomen.’
See omnystudio.com/listener for privacy information.
‘Alan Greenspan enige centrale bankier met rocksterstatus’
Alan Greenspan was van 1987 tot 2006 voorzitter van de Federal Reserve in de Verenigde Staten. Maandag overleed hij op 100-jarige leeftijd. Volgens macro-econoom Edin Mujagic was Greenspan een echte rockster en hebben we met de nieuwe voorzitter Kevin Warsh gelukkig iemand die de communicatiestijl van Greenspan lijkt over te nemen.
See omnystudio.com/listener for privacy information.
De nalatenschap van Greenspan: ‘Zijn filosofie is hem niet in dank afgenomen’
Voormalig voorzitter van de Federal Reserve Alan Greenspan is maandag op 100-jarige leeftijd overleden. Hij was tussen 1987 en 2006 voorzitter. Volgens macro-econoom Arnoud Boot kan Greenspan bewonderd worden om zijn economische analyses, maar is er ook kritiek op zijn beleid. Zijn filosofie wordt vaak in verband gebracht met de financiële crisis van 2008, waarin het financiële systeem uiteindelijk instortte. ‘Dat is hem niet in dank afgenomen', zegt Boot.
See omnystudio.com/listener for privacy information.
‘Europese Commissie verspilt kostbare tijd door gratis handbagage in het vliegtuig te reguleren’
Vanaf volgend jaar mag handbagage gratis mee in het vliegtuig. Dat heeft de Europese Commissie na jaren onderhandelen besloten. Volgens macro-econoom Edin Mujagić is dit een prachtig voorbeeld van nutteloze tijdsbesteding van ambtenaren bij de Europese Commissie. Daar heerst het motto ‘een dag niet gereguleerd, is een dag niet geleefd’.
See omnystudio.com/listener for privacy information.
‘Woningcorporaties en pensioenfondsen hebben een grote rol in energiecrises’
Het CPB heeft een rapport gepubliceerd over de inkomenseffecten van hogere brandstofprijzen. Er zijn volgens het rapport een paar groepen waarvoor de inkomenseffecten heel groot zijn. Daartegenover staat een grote groep mensen die de inkomenseffecten maar beperkt voelen. ‘Mensen moeten weerbaarder worden voor prijsschokken’, is het advies van macro-econoom Arnoud Boot.
See omnystudio.com/listener for privacy information.
‘Warsh is de goede man op de juiste positie’
De Amerikaanse centrale bank, de Federal Reserve, heeft voor het eerst vergaderd onder leiding van de nieuwe voorzitter Kevin Warsh. De rente bleef onveranderd, maar volgens macro-econoom Edin Mujagić was vooral het optreden van de nieuwe Fed-baas veelzeggend.
See omnystudio.com/listener for privacy information.
‘Een renteverhoging van 25 basispunten is geen echt kordaat optreden van de ECB’
In de voorjaarsraming van de Nederlandsche Bank (DNB) staat dat bedrijfsinvesteringen en consumptie door huishoudens in Nederland stagneren. Tegelijkertijd wordt de economie aangedreven door hoge overheidsuitgaven. Volgens macro-econoom Edin Mujagić is dit niet duurzaam: de inflatie moet eerst worden aangepakt en pas als die is ingedamd, zullen bedrijfsinvesteringen en consumptie van huishoudens hun kracht weer terugvinden als motoren van de Nederlandse economie.
See omnystudio.com/listener for privacy information.
‘Straat van Hormuz remt economie, AI doet het omgekeerde’
De wereldeconomie kent op dit moment twee gezichten volgens hoofdeconoom Jan Paul van de Kerke van ABN Amro. Aan de ene kant is de situatie in de Straat van Hormuz een demper op de wereldeconomie, terwijl aan de andere kant technologie, met name AI, de wereldeconomie juist stimuleren. Maar echte productiviteitsgroei door het gebruik van AI laat nog op zich wachten.
See omnystudio.com/listener for privacy information.
RaboResearch wacht met aanpassen ramingen ondanks naderend Iran-akkoord
RaboResearch ging er in de juniraming vanuit dat de inflatie zou stijgen en de economische groei zou afnemen, mede omdat werd verwacht dat de Straat van Hormuz nog enige tijd gesloten zou blijven. Nu er een vredesakkoord tussen de Verenigde Staten en Iran lijkt te zijn bereikt en de zeestraat naar alle waarschijnlijkheid vrijdag weer opengaat, rijst de vraag of die verwachtingen moeten worden bijgesteld. ‘Wat moeten we daarmee? Is het al tijd om onze ramingen aan te passen of gaan we nog even aankijken?’, aldus Menno Middeldorp van RaboResearch.
See omnystudio.com/listener for priva...
‘Dit gaat niet over een beursgang, maar over de concentratie van geld en politieke macht’
De aangekondigde beursgang van SpaceX houdt beleggers wereldwijd bezig. De waardering is ongekend hoog en het bedrijf van Elon Musk zou in één klap tot de grootste ondernemingen ter wereld behoren. Voor macro-econoom Arnoud Boot gaat het echter om meer dan alleen een spectaculaire IPO. ‘Het aspect politieke macht in deze moet je niet onderschatten.’
See omnystudio.com/listener for privacy information.
‘Parijs, Rome en Madrid: wees blij dat de ECB de rente heeft verhoogd’
Wie bezit eigenlijk de staatsschuld van landen als Nederland? Volgens macro-econoom Edin Mujagić is dat een vraag die te weinig wordt gesteld. Ongeveer de helft van de uitstaande staatsschuld is in handen van buitenlandse beleggers. Dat heeft volgens hem grote gevolgen. ‘Dat is geld dat we heel goed zouden kunnen gebruiken om investeringen hier te doen.’
See omnystudio.com/listener for privacy information.
